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防禦性股票 穩中求勝

2021-06-08 00:17經濟日報 記者張瀞文/台北報導
基礎建設
  • 公債
  • 消費者物價指數

法人表示,經濟成長速度將很快放緩,但通膨壓力可能會持續一段時間。投資人宜採取更防...
法人表示,經濟成長速度將很快放緩,但通膨壓力可能會持續一段時間。投資人宜採取更防禦的立場,可加碼金融、房地產及公用事業股。(本報系資料庫)
通貨膨脹壓力上揚,已成為投資人的主要擔憂。法人表示,經濟成長速度將很快放緩,但通膨壓力可能會持續一段時間。投資人宜採取更防禦的立場,可加碼金融、房地產及公用事業股。

美國消費者物價指數(CPI)走揚,引發了市場爭議。

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百達資產管理研究顯示,從價格指標中剔除疫情敏感項目(包括機票、住宿、二手車、汽車租賃、電視、玩具和個人電腦等)之後,通膨看起來不高,4月幾乎沒有回升。不過,展望未來,物價壓力增加的可能性相當大。

百達指出,即使幾乎沒有證據顯示工資上漲,美國消費者也有大量可支配收入,積累約2兆美元的儲蓄。只要其中有三分之一用於服務,則核心通膨率在未來數年內就可能徘徊在3.5%至4%之間。

百達領先指標顯示,中國的成長已經明顯放緩,美國也略有放緩。鑑於金融市場可能面臨持續的價格壓力和成長放緩的可能性,百達對股票保持中性立場,並轉向更有防禦力的領域。

百達認為,防禦性股票將優於周期性股票。在債券殖利率上升和經濟重新開放的環境中,金融和房地產股最有吸引力,公用事業股也往往表現良好。

另外,還將非核心消費品股票的評級下調至減持,結束對工業的加碼,醫療保健則上調為中性。

駿利亨德森資產管理也看好房地產股票。歷史數據顯示,長期而言,美國10年期公債殖利率與上市不動產報酬率相關性偏低。

近期更可發現,即使美國10年期公債殖利率上揚,全球房地產股票表現仍優於整體大盤。

駿利亨德森指出,通膨預期與房地產股票明顯正相關。不動產常被視為「經濟之房東」,景氣正成長有利其收益。

經濟復甦時,往往帶動租金增加,並且提高不動產價值,其中租約經常透過年度調漲而與通膨連動。

富蘭克林投顧則看好美國小型股及基礎建設股。美國小型股對於景氣的復甦最敏感,可望搭上經濟重啟的順風車。

基礎建設產業具有低波動、穩定現金流、防禦通膨、分散投資、流動性佳的特性,又可受惠於拜登的刺激方案。

基礎建設 公債 消費者物價指數
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