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BDI指數大漲 散裝業者獲利、新興領漲撐盤 10:25

為什麼五倍券數位綁定不能取消?王美花這麼說 09:55

四利多加持 特別股吸睛

2021-06-03 01:27經濟日報 記者王奐敏/台北報導
群益
  • 金融股

儘管升息擔憂時不時左右市場情緒,不過在景氣恢復態勢不變,以及美國基建計畫提供股市上漲動能。從基本面看,市場對於景氣和企業獲利正面看待,特別股的高息優勢在低利環境下仍獲得訴求穩健收益配置的資金青睞,近三月全球特別股指數上漲4.2%,基金績效表現也全數走揚。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示,美國疫苗接種順利,經濟重啟預期為市場交易主旋律,雖然對於通膨走升的擔憂也跟著而來,令近一個月信評等級較高的固收資產表現受到壓抑,但近三個月來看,特別股仍舊繳出超過4%報酬,遠優於投資等級債表現。

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展望後市,基於四大面向的利多加持,仍相對有利於特別股表現延續。首先,從題材面來看美國經濟復甦,殖利率曲線趨陡有助獲利、放貸活動增長,對於特別股主要發行產業銀行業的營運表現有利。

其次,從整體金融產業體質來看,仍維持強健表現,不僅第1季財報表現亮眼,分析師也大幅調升金融股今年獲利預估,加上大型銀行普通股的一級資本率明顯高於法規要求,顯示銀行資本充足、信用品質改善,其發行之特別股在資產品質上無須擔憂。

邱郁茹指出,從特別股的供需角度來看,去年低利率環境造就企業大量發行特別股,在資本充足情況下,今年銀行業發行新股的意願降低,特別股仍然是賣方市場。

最後則是特別股本身特有的高息收與低存續期間的特性,特別股不僅具有投資等級信評,在同信評固收資產中,收益水準卻更高,且存續期更低,有助於抵禦利率上揚所帶來的影響。綜合前述四大利多,預期有利於特別股表現續航。

宏利投信分析,通常零售特別股是固定票息,機構特別股則多為浮動票息,可在利率上升環境中,發揮抵禦作用;在利率環境變動以及美國長債殖利率上升的時期,機構特別股的配置增加,有助投資組合的表現。

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