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恆大風暴掀賣壓 美股大幅收跌、道瓊重挫逾六百點 05:03

金融債基金 攻守兼備

2021-05-26 00:29經濟日報 記者高瑜君/台北報導
債券
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美國第1季財報大致公布完畢,多數企業獲利表現優於預期,其中金融業財報更繳出亮眼的成績單,顯示在經濟持續改善下,也帶動銀行業業績和金融次順位債表現,加上其收益水準在投資級債中又相對優異,近一月指數表現相較其他投資級債券持穩。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,從產業面來看,去年在疫情衝擊、獲利減損下,美國整體金融業仍維持住象徵信用體質佳的投資級評等,且在去年違約率大增的環境下,金融產業違約率最低,顯示信用體質強健,近期隨美國企業第1季財報大致公布完畢,除了整體獲利增長大爆發外,金融業獲利增速更是在各產業中居前,獲利年增率超過140%,體質再獲強化,也更加顯示金融產業基本面穩健,加上金融次順位債又多為成熟國家大型金融機構所發行,資產品質無虞。

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野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示,近期金融市場受到通膨升溫預期心理影響,走勢轉趨震盪,金融債券與股市的關聯度偏低,納入投資組合正好可以發揮降低波動風險的效果。此外,過去經驗顯示,當股市下跌時金融債可發揮抗震效果,而當股市大漲時,金融債也可發揮隨漲特性,因此長期來看,金融債券非常適合作為投資組合中的核心資產,不過短線走勢也受公債殖利率波動影響,宜持續留意通膨走勢以及美債殖利率變化,建議回檔時進場。

徐建華指出,近期市場關注殖利率走升狀況,依據大型投資銀行的預估,在2023年以前全球低利環境改變的機會不大,而今年在經濟復甦、通膨回升預期下,公債殖利率易升難跌,一般投資級債因利差較小,較難抵禦利率風險,不過金融次順位債因具備利差優勢,較能對抗殖利率竄升,今年至今維持向上趨勢,是主要投資級債券中,唯一仍守住正報酬的類別。

整體來看,在產業基本面良好,低利環境延續下令負利率債規模攀升,且市場雜音猶存之下,擁有IG信評且具有高殖利率特色的金融次順位債可望持續吸引訴求穩健收益的資金配置,表現仍可期待。

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