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美高收債 潛力十足

2021-05-18 00:24經濟日報 記者高瑜君/台北報導
高收益債
  • 債券

法人認為,在布局固定收益資產時,面對經濟佳且利率風險攀升的環境,投資人不妨納入美...
法人認為,在布局固定收益資產時,面對經濟佳且利率風險攀升的環境,投資人不妨納入美高收資產。(本報系資料庫)
隨著經濟重啟,企業展望仍有向上調整空間,加上目前貨幣政策仍維持寬鬆、市場流動性充足,政策利多仍可期。法人認為,在布局固定收益資產時,面對經濟佳且利率風險攀升的環境,投資人不妨納入美高收資產,透過相對較短存續期的資產在復甦美國的經濟中受益。

鋒裕匯理資產管理表示,美國政府2.3兆美元基礎設施計畫很可能會在2021年下半年由美國國會通過,預期這項計畫在2022年開始發酵並展現其長期影響力。美國的經濟增長今年將主要受到1.9兆美元的財政刺激計畫的推動,有利於刺激美國經濟表現,也會推動全球經濟。

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安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,高收益發債公司基本面見改善、違約率下降、升評增加。投資者尋求收益率商品,後市留意通膨是否持續高於聯準會預期。

近期高收益債指數表現大幅優於利率型債券,市場擔憂通膨壓力且樂觀預期經濟復甦仍在持續影響債券市場。

高收益債因存續期較短,所受影響較小。從產業面,近期百貨、娛樂、保險產業表現相對較佳,能源上游、電力、折扣商店等相關產業表現相對較弱。

檢視高收益債發債公司,違約率主要集中在低評級及能源等產業,今年違約率將逐步下降。

初級及次級市場均熱絡,再融資風險低,相較其他債券市場,短年期美國高收益債券收益率仍相對具吸引力。

鋒裕匯理資產管理固定收益團隊指出,高收益市場的基本面與違約率,隨著經濟復甦與融資成本維持低檔,透露改善跡象。在違約率有所改善的環境中,高收益債提供了優於投資級債的理想機會,但仍宜審慎挑選標的。

在利率及通膨變數下,謝佳伶認為,可持續關注像是支援服務、商用租賃等低景氣循環產業;能源中下游如煉油銷售,或是以管線租金為主的天然氣運輸則較屬景氣循環相關性較低的產業,建議可聚焦這些產業的短天期高收益債,因為這些族群除了有相對穩定的企業收息能力外,也相對不易受到利率震盪的影響。

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