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抗通膨資產 竄紅

2021-05-14 00:14經濟日報 記者張瀞文/台北報導
REITs
  • 能源股

市場預期,美國公債市場的主導力量將是經濟成長,而非通貨膨脹。圖/美聯社
市場預期,美國公債市場的主導力量將是經濟成長,而非通貨膨脹。圖/美聯社

美國通貨膨脹壓力升溫,引發投資人恐慌。法人指出,不論通膨升溫是否為短期現象,投資人都可以增加抗通膨資產,包括不動產投資信託(REITs)、能源股、大宗商品、新興市場資產等。

美國通膨數據高於市場預期,但品浩(PIMCO)認為,最近投資環境面臨「通膨升溫的假象」,其中,美國通膨升溫的假象將最顯著。由於大宗商品價格上漲、全球貿易面臨瓶頸、加上經濟快速成長,美國經濟可能面臨過熱的風險。

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PIMCO認為,未來數個月,物價水準將持續攀升。不過,隨著經濟活動與疫情防控措施同步改善,物價將趨向正常化。美國經濟活動在下半年進一步回歸正常,物價與實質經濟成長率的增幅將放緩,進而壓低通膨的年增率。

路博邁投信則認為,歷史經驗顯示,當通膨與利率開始上升,有利於REITs與其他上市房地產股票,因為可望受惠於房地產價格上漲、租金收益與通膨連動帶來的利多。

路博邁投信表示,1991年以來,美國年度通膨率總計有12年低於2%,同期間REITs參考指數平均上漲7.4%。在其餘18年,美國通膨率高於2%,REITs平均上漲16.5%。

路博邁投信指出,1990年以來,在美國公債殖利率下降的期間,REITs平均上漲11.5%;在殖利率上升期間,REITs的平均報酬率為14.4%。因此,在股市與債市都面臨殖利率攀升的威脅時,可在投資組合中納入REITs,以強化投資報酬率及分散風險。

瑞銀財富管理投資總監辦公室則建議,布局再通膨主題,例如能源和金融股,這些產業通常能受益於通膨上升或殖利率走高。在通膨前景存在不確定性及經濟持續重啟之際,再通膨交易仍有上行空間,因此持續看多小型股、金融股、能源股、大宗商品及新興市場。

至於成長股,今年以來雖然表現落後,但瑞銀財富管理投資總監辦公室認為,如果是長期投資人,反而可以用較低價格建立部位。

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