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全球高收益債 魅力四射

2021-05-10 00:15經濟日報 記者高瑜君/台北報導
高收益債
  • 公債
  • Fed

高收益債受惠三大趨勢,吸引買盤。(本報系資料庫)
高收益債受惠三大趨勢,吸引買盤。(本報系資料庫)
主要國家陸續推出疫苗施打方案,全球經濟成長正在加速。法人表示,全球高收益債資產受惠三大趨勢,包括美國聯準會(Fed)維持相對寬鬆環境、高收益債預期違約率可望走低、高收益債收益率仍相對較高,均有助吸引買盤進駐全球高收益債資產。

首先,Fed利率目標仍在低點,高收債的收益仍相對吸睛。Fed暗示2023年前沒有升息計畫,寬鬆的環境有利於高收益債券需求。

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其次,隨經濟增長重返上升軌道,企業獲利轉佳,預期違約率可望下滑。儘管近期市場擔憂公債殖利率彈升,但公債殖利率上升,表明市場預期經濟強勁;隨美國10年期公債殖利率於2021年重回1%以上水準,預期違約率亦進入下降趨勢,風險性資產價格可望攀升。

另外,目前收益普遍走低,高收益債的收益率仍值得留意,根據Bloomberg資料統計,全球高收益債指數殖利率為4.1%,相較於全球投資等級債指數1.6%,全球公債殖利率0.5% ,更能吸引追逐收益的投資人目光。

近期全球高收益債利差快速縮窄,帶動高收益債資產績效表現亮眼,但也使整體投資組合的殖利率降低。鋒裕匯理資產管理高收益債團隊考量經濟和市場環境漸上軌道,高收益債的違約率亦見緩和,因此逐步加碼收益率較高券種,以維持整體投資組合的殖利率。

在產業配置方面,考量經濟持續好轉,加碼周期性產業以捕捉景氣復甦動能,在此階段能源類資產因需求充足而有強力支撐。目前基金前五大產業配置為非必需消費品、工業、原物料、能源與醫療保健。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示,從基本面看,全球經濟處於量化寬鬆的低利環境,加上景氣復甦、高收益債違約率呈現下調趨勢、且高收益債企業的信用評等改善,都為高收益債市營造良好的投資氛圍。而受惠於疫情復甦的循環性產業,如旅遊、休閒、博弈及住宿等,預期將有相對突出的表現。

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