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市場消化聯準會鷹派聲明 美股多收低 05:00

高收益債 三優勢護體

2021-05-06 23:35經濟日報 記者張瀞文/台北報導
高收益債
  • 債券
  • 公債

雖然疫情反覆不定,但全球經濟仍持續復甦,有利高收益債等風險債券。基金公司表示,全球高收益債可受惠於三大趨勢,也就是貨幣政策仍寬鬆、違約率可望走低、高收益債收益率仍較高。

鋒裕匯理投信表示,美國聯準會(Fed)利率目標仍在低點,且暗示2023年前沒有升息計畫。只要利率環境維持在寬鬆狀態,就持續有利於高收益債券等風險資產。

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鋒裕匯理指出,經濟增長重返上升軌道,企業獲利轉佳,預期違約率可望下滑。雖然市場擔憂公債殖利率彈升,但公債殖利率上升,顯示市場預期經濟強勁,同樣有利於風險資產價格。

路博邁投信分析,企業積極強化流動性,高收益債券的新發債量去年創歷史新高。如果企業只是一時受疫情影響,去年仍可從資本市場順利籌資,並展延債務。因此,相較於過去的經濟衰退時期,這次高收益債券違約程度較輕微,可望隨著全球經濟活動重啟而降低財務槓桿。

路博邁分析,三年來,將近三分之二的新發行債券都是以再融資為目的,比重高於往年接近二分之一的水準。因此,儘管預期今年槓桿併購的活動會再度增加,但不會改變今年對於高收益債市的違約展望,因為違約事件通常要花費多年的時間醞釀。

路博邁指出,美國高收益債的信評大幅改善,部分原因則在於墮落天使債券增多。這些墮落天使債券大多由大型企業發行,近期沒有債務到期問題,且受惠經濟復甦,部分墮落天使債券未來數季有望重回投資等級債。

另外,鋒裕匯理指出,全球收益普遍走低,更加突顯高收益債收益率的吸引力。彭博資訊統計,到4日,全球高收益債指數殖利率為4.15%,遠高於全球投資等級債指數的1.66%、全球公債殖利率的0.51%。

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