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美ITC:進口的台、韓、泰輪胎 對美製造商造成實質傷害 08:10

景氣循環股 法人喊減碼

2021-05-06 23:01經濟日報 記者張瀞文/台北報導
科技股
  • 債券
  • 美國聯準會

全球股市高檔震盪,行情步入淡季。法人認為,經濟繼續改善時,跡象顯示市場上漲已經超出基本面,將股票評級下調至中性,並減少對景氣循環股票的投資。

歐洲著名資產管理公司百達指出,今年前四個月,全球股市就已經達到百達全年的目標,也就是一成的報酬率。由於經濟及企業獲利成長出現可能達到頂峰的初步跡象,因此百達決定對股票部分獲利了結。

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百達經濟周期指標顯示,全球經濟已從大流行中恢復良好,但增長力道略放緩。在中國大陸尤其如此,第1季的數據低於預期,因此將今年的國內生產毛額(GDP)成長率預期從10.5%下調至10%,主要是因為信貸增長放緩。

中國大陸可望遵守在經濟政策中保持連續性和穩定性的承諾,歐元區還未見到全面復甦。至於美國,目前的經濟活動仍優於預期,本季增長可能將達到頂峰,然後隨著財政刺激開始減弱而放緩至年底。美國聯準會(Fed)在縮減量化寬鬆政策速度可能比預期更快,最快可能在6月的利率會議上轉變政策。

百達認為,美國股票相對於債券的總報酬率現在處於歷史最高水準,比長期趨勢高出驚人的47%。與此同時,股利率與公債收益率之間的差距是2008年金融海嘯以來最低。

技術指標顯示,儘管大量資金仍持續流入股市,指標也尚未表明股票已超買,但股市已進入三個月(5月至7月)的淡季。隨著貨幣刺激措施淡出,未來數個月股票的本益比應該會承受更大的調整壓力。

受到美國新稅制影響,以大型科技股為主的明星股票表現可能更脆弱,因此資訊科技股的投資立場維持在「中立」。較便宜的價值型股票可望受益。尤其金融股價格便宜,如果債券收益率保持穩定或走高,金融業有可能優於大盤。

百達認為美股偏貴,歐股及包括中國大陸在內的新興市場也都是減碼標的。但日本卻是百達加碼標的。

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