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從伺服器晶片搶英特爾市占 超微樂觀看待本季營收 06:50

美股三大指數下挫 終止五連漲 06:45

投資人靜待企業財報 消化拜登政策

2021-05-03 08:29經濟日報 記者王皓正/台北即時報導
債券
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  • 電子商務

美國刺激政策輪番上陣,且近期多項經濟數據強勁,包括四月Markit採購經理人指數創下2009年以來最高水平、消費者信心指數升至新冠疫情爆發來新高、三月ISM服務業指數創1997年有紀錄以來新高,加上近期美國初領失業救濟金人數降至13個月低點,此外,加上聯準會重申鴿派立場並淡化通膨風險,向市場送上定心丸,激勵市場風險胃納大增,推升全球股市連漲六個月。總計四月以來台灣金管會證期局核備的1,016檔境外基金(股、債均含)平均上漲0.94%;其中738檔股票型基金平均上漲1.61%,259檔債券型基金平均下跌0.81%。

富蘭克林證券投顧表示,隨著美國十年期公債殖利率回落至1.6%以下,近期盤勢焦點轉向全球疫情、企業財報及美國拜登政府的加稅政策,牽動市場波動,所幸觀察四月美歐Markit採購經理人指數初值及新訂單持續上揚,顯示全球景氣仍在擴張軌道,預期隨著日本及印度官方加強防疫限制,歐盟加速購買疫苗並預計七月底前讓七成成年人接種新冠疫苗,有助降低疫情對經濟的干擾。此外,根據Factset統計,史坦普500大企業已有25%公布財報,獲利及營收優於預期比例分別為84%及77%,第一季獲利預估成長33.8%,將是2010年第三季以來最大增幅,且第一季淨利潤預估11.6%、將是2008年以來第三高。值此股市漲高後靜待企業財報及消化拜登政策前景之際,建議投資人做好防範市場波動的準備但也無須過度保守,現階段建議以美國及新興市場平衡型基金為核心,並留意股市震盪加碼機會,採取創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲兼備的策略,網羅類股及區域輪動機會。

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主要股票暨產業型基金:類股輪動推升台股迭創新高,美元與殖利率回落下資金搶進黃金類股

台股在電子與傳產類股快速輪動下,推升大盤指數在本月迭創新高,台股基金則在繼二月份績效稱冠後,本月再以平均7.44%的漲幅居各主要股票型基金之首,而受惠市場看好歐洲第二季起將加速疫苗施打、逐步重啟經濟,加上經濟數據強勁支撐景氣復甦展望,最直接受惠的歐洲中小型基金本月表現突出,平均漲幅達4.7%,排名第二,反觀印度則深陷疫情肆虐、近週單日新增確診數持續超過30萬人,股債匯市齊受衝擊下,印度基金本月平均下跌4.41%,居各類型基金之末。就產業型基金而言,受惠美元與美債殖利率同步滑落,加上印度及日本疫情惡化,使避險需求再起,提振金價本月強彈約4%,帶動黃金及貴金屬基金本月大漲9.24%,奪下各類型基金冠軍寶座,而隨著刺激政策、疫苗接種和氣候承諾推動全球疫後復甦前景及基本原物料需求,倫敦交易所三個月期銅價格及CRB商品指數本月分別大漲逾12%及8%,推升原物料基金本月平均上漲7.56%,於主要產業型基金中排名第二。能源類股則在近五個月累積漲幅高達近九成之後,隨著OPEC+恢復增產壓抑油價拉回,能源類股同步回跌,影響本月能源基金平均下跌3.28%,表現落後。

富蘭克林證券投顧評估,美國經濟復甦預期有助提振歐洲及亞洲國家出口前景,這已率先印證在中國、南韓、台灣等主要亞洲國家今年來強勁的出口動能,此外,亞洲投資題材充沛,中國官方推動政策正常化及加強平台經濟監管,有助引導市場良性發展並維持更長期的成長動能,台灣與南韓則是科技硬體結構性成長與全球供應鏈多元化的受益者,印度擁有年輕的人口結構優勢,全球供應鏈多樣化等利多,將支撐新興亞洲股市長線投資前景。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪.拉加指出,在新冠肺炎疫情影響的全球市場動盪中,更加突顯新興市場企業的全球競爭優勢,嚴重的晶片短缺問題加深全球對於台灣與南韓半導體產業的依賴,他們以強大的製造能力主導全球半導體產業,南韓的電池製造商成為全球電動車電池的主要供應商,致力於癌症與其他主要疾病創新療法的中國生物技術公司,成功地將其新藥授權予全球製藥公司。在各行各業中,愈來愈多證據顯示新興市場企業正在擴展其價值鏈,展現長期成長潛力。

富蘭克林高科技基金經理人馬特.摩伯格認為,儘管有部分市場人士認為電子商務已來到後期階段,但我們認為其成長潛力仍龐大,不同產業在電子商務的採用差異甚大,一些產業如媒體、零售業已有一定的滲透率,但許多產業的滲透率仍低。而且,新冠疫情預期將對消費者行為造成持久的影響,自新冠疫情大流行以來,全球線上購物人數持續增加,越來越多的行業尋找機會推動線上業務,並發展新的商業模式,例如,共享經濟、拍賣、影響力行銷等趨勢均支持全球電子商務的長期投資主題。

主要債券及平衡型基金:殖利率回落,債券型基金壓力緩解,歐洲高收益債受惠歐元升值表現佳

聯準會主席鮑爾多次重申通膨僅是暫時,壓抑美債殖利率自上月高檔回落,激勵本月各類債券型基金表現,惟台幣升值影響基金台幣績效表現,歐洲高收益債券基金則受惠歐元升值幅度更甚,本月平均上漲1.05%居冠,而有股票部位加持的美國及環球美元平衡混合基金則分別上漲0.89%及0.39%居次,反觀高評等的美國政府債券型基金,則在景氣及企業獲利強勁復甦下較不受青睞,本月平均下跌1.42%,表現居末。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克表示,在持續增長和適度通貨膨脹的支持下,全球股票的表現潛力大於全球債券,而政府債券的表現潛力較低,但我們認為後續市場並非一帆風順,多元化的投資組合,股票及債券的平衡搭配,為實現收益目標的最佳策略。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪.柯弗表示,波灣債市之所以能於去年歷經疫情、今年美國公債殖利率彈升衝擊中有脫穎而出表現,主要在於其有四項獨特優勢:(1)波灣為全球主要富裕的區域、政府負債壓力低於其他地區;(2)如今全球主要國家央行印鈔救市、財政部大肆舉債支出時,波灣政府仍嚴守傳統的財政撙節政策;(3)波灣國家積極進行經濟結構改革,欲降低對能源的依賴,產業朝多元化發展;(4)全球投資專業機構甚少著墨於波灣國度,潛藏許多機會未被挖掘。2020年底波灣債市佔新興市場主權債、企業債的權重分別提高至兩成、一成,然而全球投資機構對波灣債仍屬低配置狀態,意謂未來資金還有很大的流入空間。

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