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東協股受惠景氣復甦 可望落後補漲

2021-04-15 23:34經濟日報 記者張瀞文/台北報導
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亞股今年以來表現優異,法人指出,亞股整體表現佳,但不同地區和產業表現不一。中國、南韓、台灣等北亞洲在圍堵疫情上整體表現最好,股市表現也優於印度及東協,但後者將受惠於景氣復甦,可望有落後補漲行情。

就產業面來看,施羅德投資集團亞洲股票基金經理人巴克霍達(Abbas Barkhordar)指出,由於疫情強化對數位服務及在家工作設備的強勁需求,助長半導體供應商與其他科技公司的股價表現。另外,電子商務(屬於非核心消費股)和通訊服務也同樣受惠於疫情。

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由於這些「疫情贏家」的產業通常分布在北亞,因此有助於推升北亞股市。巴克霍達說,相形之下,對經濟敏感的產業如能源和金融表現落後,但這些產業在南亞與東南亞市場往往占較高的比例。

巴克霍達表示,2020年以來,對經濟的樂觀情緒來自疫苗成功研發,以及政府與中央銀行龐大的財政與貨幣政策支持,預期這些因素會持續支撐2021年的股市表現。不過,隨著對成長的期望上升,長期利率也開始上揚,這反而會影響市場。

巴克霍達分析,由於股價大漲,股票現在與長期均價相比明顯偏貴,這也代表市場已反映企業盈餘的強勁復甦。隨著對經濟復甦與對疫苗的信心,市場已大幅調高對企業獲利的預期。以亞洲不含日本地區來說,預期今年的獲利將比2020年成長約25%,明年則成長15%。

另外,散戶投資人活動大量增加,不但在美國如此,在亞洲也同樣發生。

巴克霍達認為,這可能導致評價「泡沫」。就本益比來看,市場上某些熱門領域如生科、軟體或電動車等,交易量都幾乎達到歷史新高。

巴克霍達分析,某些產業評價過高,是根據對該產業長期的高成長預期,因此很容易受到市場情緒變動和利率上升影響。相反的,低評價的產業如銀行、房地產、資本財、公用事業等,還未引起散戶投資人的注意。

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