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風險情緒正向 高收益及新興市場債動能增溫

2021-04-13 08:37經濟日報 記者王皓正/即時報導
新興市場
  • 債券
  • 高收益債

上周聯準會喊話維持寬鬆激勵股市表現,市場同時預期聯準會有望加大公債購買力道,多數債券上漲。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周三大債市皆迎來資金淨流入,其中新興市場債與高收益債動能較前一周再為增強,單周淨流入分別來到17.7億及30億美元。

安聯投信指出,美國經濟數據表現強勁,最新非農就業數據遠優於預期,加上聯準會主席淡化通膨擔憂、3月份會議紀要也顯示其暫不會於近期縮減購債,市場風險偏好明顯回升,美國10年期公債殖利率由之前的1.7%回落至約1.6%水準,風險取向較高債券如高收益債、可轉債及新興市場債等單周多上揚,與通膨預期相關的美國與全球通膨連動債指數則是收跌,為過去一周少數走低的債券資產。

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安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示, 歐美等已開發國家疫苗施打進度持續,經濟也陸續回溫,相較之下新興市場雖相對較慢,但因歐美終端消費市場恢復,進而帶動新興市場出口動能,經濟已開始回溫,若下半年接續開始施打疫苗,整體經濟與景氣有望加速復甦,其中新興亞洲因企業與經濟基本面較佳,復甦狀況有望成為新興市場中較佳者。

從債券市場角度來看,許家豪表示,自去年聯準會帶頭降息救市後,已開發市場債券殖利率受到壓抑,而新興市場債因具相對較佳債息,受到追求收益的投資人青睞;舉例來說,新興亞洲高收益債近期殖利率仍有高於7%的水平,且優於評級相近的多數已開發市場高收益債,不但可提供投資人較佳收益,也有望因經濟持續復甦收斂利差,後市具成長潛力。

展望後市,許家豪指出,新興市場債有雖有風險須留意,但同時仍有機會。首先,新興市場疫苗施打進度較慢,但疫情反覆雖難免,隨著已開發市場陸續施打完畢,下半年新興市場有望跟進;其次,近期升溫的通膨預期讓新興國家面臨升息壓力,但較高的利率也有望使新興債收益提高,相對投資吸引力增加;最後,雖然國際美元短期內走升可能影響新興市場資產,但因美國持續推出大規模刺激政策、加大其財政赤字壓力,美元長期難以獨強,新興市場資產後續仍有機會,故建議投資人在以已開發市場債券為核心配置的同時,仍可布局部分新興市場債,強化收益並增加潛在成長空間。

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通膨憂慮減緩 投資級與新興債迎資金淨流入
景氣持續復甦 新興債翻正轉淨流入
美債殖利率升 三大債市動能減緩
投資級債淨流入增強 高收益債動能翻正
新興市場債淨流入資金由負翻正 動能轉強
投資級債動能降溫 但續為債市之首
新興市場 債券 高收益債
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