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基金特蒐/印度債基金 穩中求勝

2021-04-10 00:00經濟日報 記者王奐敏/台北報導
債券
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專家看好印度擁政策優勢,今年經濟成長動能強勁。(路透)
專家看好印度擁政策優勢,今年經濟成長動能強勁。(路透)

印度經濟逐步脫離新冠肺炎疫情影響,2021年成長動能強勁,同時日前央行也宣布維持低利率寬鬆政策與購債計畫,在整體基本面持續轉佳、「印式QE」政策利多加持下,看好接下來印度債券市場表現。

瀚亞印度策略收益債券基金經理人林培珣表示,印度政府公布上一季度稅收,表現超乎預期,不僅減緩印度政府負債壓力,有助支撐印度主權債價格,亦顯示印度經濟增長樂觀。預計印度基本面的強勁增長並非短期,根據經濟合作暨發展組織(OECD)公布的預測顯示,印度4月開始的年度GDP預料會成長126%,為今年全球經濟成長率最快的經濟體。

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先前受到美國大規模財政刺激和全球疫苗接種利多,今年來美債殖利率因通膨預期升溫而走揚,影響全球債券市場價格大幅修正,不過瀚亞印度策略收益債券基金因操作靈活,在印度各天期債券殖利率走升20至90基點的背景下,因提前大幅降低存續期間、降低信用債券配置比例,並在轉折點伺機介入回補,年初以來仍維持正報酬績效,優於基準指數表現。

林培珣分析,縱使今年印度推出刺激經濟為主軸的財政預算,不利債市供需,但市場過度超賣、保守政府的稅收估計、和緩的流動性正常化進程和穩定的通膨環境給予印度債市未來正向表現的空間。目前市場資金充沛,短期間政府仍以復甦經濟為政策主軸,預期低利的環境將持續到2022年,有利投資人配置該類高息收資產。

此外,由於受到擔憂美國聯準會升息影響,過去一個月全球新興市場債券遭遇逆風,僅印度債券力抗震盪,逆勢交出正報酬成績單。根據彭博統計,截至3月26日,過去一個月印度主權債報酬率為2.2%,和新興美元債的-1.7%、新興主權債的-2.1%,以及新興公司債的-1.3%相比來更具吸引力。

印度債券可交出不同的成績單,主因該市場外資參與度相對較低,加上印度整體經濟增長是以內需為重,無須依靠其他國家,因此當全球金融市場出現震盪時,印度資產便能達到分散風險之作用,相當適合作為資產配置當中的一環。

林培珣認為,印度債券基金另外一大特色,為擁有目前市場上較缺少的高殖利率優勢。近年全球都處於極度寬鬆環境,部分成熟國家公債甚至趨近於0%利率,多數新興國家主權債、成熟國家企業債殖利率也低於過去。然而印度是目前債券市場中,少數投資等級債殖利率還可以達6%以上地區,對於偏好固定收益資產的投資人、法人機構而言,是很好的配置。

瀚亞印度策略收益債券基金是由最大固定收益基金公司ICICI-PRU擔任顧問,透過當地專業研究團隊,來尋找最具潛力投資機會。截至2月底,投資於印度政府公債比例59.8%,企業債約達33%,其餘則為現金,投資企業債產業著重於金融跟公用事業等權值較大的公司,或者具有官方色彩的企業。

瀚亞印度策略收益債券基金經理人林培珣。瀚亞投資/提供
瀚亞印度策略收益債券基金經理人林培珣。瀚亞投資/提供

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