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價值股回神 躍投資主旋律

2021-03-30 00:31經濟日報 記者張瀞文/台北報導
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中國信託投信指出,全球景氣復甦,價值投資回神,在投資人第2季的投資組合,七成可放在價值投資,布局全球、中國、亞太實質收息多重資產基金;兩成在全球債券基金,降低波動;一成在與其他股市連動低的越南基金來分散風險。

中信投信分析,疫苗持續施打,且全球央行維持低利率,美國又端出近年來最大財政刺激法案,後續甚至還可能有大基建計畫,一連串的經濟強心針有望快速疏通全球經濟血脈。因此,第2季的投資主旋律定調在與景氣脈動高度相關的價值股。

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中信投信建議,可配置三成資金在法盛漢瑞斯全球股票基金。這檔基金經理人賀洛(David Herro)操盤經驗逾30年,曾獲選晨星十年來最佳股票基金經理人。他堅守價值投資,從去年起即看好歐洲大型金融股,認為該區金融股遭過度低估。

到2月底,在法盛漢瑞斯全球股票基金,金融類股為持股最大宗,占24.2%,再來是非核心消費股的19.1%。以國別來看,則是美股占46%,德國、英國、瑞士等歐股則占逾四成。今年以來,歐股在金融權值股帶動下,表現優於美股,這檔基金的報酬率也快速上揚,在同型基金中名列前茅。

二成資金可配置在中信中國高股息(00882)。這檔ETF是今年2月初掛牌,追蹤香港恒生中國高股息率指數,也是以價值股為主要成分股,標榜是國內第一檔鎖定中國的高股息ETF,特色是高市值、高股息、低波動、低基期。就產業分布來看,以地產股占20.5%最多,再來是金融股的19%、能源股的11.4%、非核心消費股的11.3%。

中信投信指出,有別於美國大鳴大放的財政及貨幣政策,中國政府較節制,且由於經濟率先復甦,人行為穩固財政紀律,有緊縮銀根跡象,保守性資金湧入金融、地產等低基期的價值股。近期港股掛牌企業將陸續公布股利政策,只要是預定分派股利高於市場預期的股票,股價幾乎立刻表態。建議投資人順勢操作,把握除權息行情。

另外,中國信託亞太實質收息多重資產基金也將投資火力集中在價值股。中信投信指出,近期美國公債殖利率高角度揚升,顯示市場對於通貨膨脹的預期逐漸升高。根據歷史統計,實質資產與通膨相關係數高,具抗通膨效果,且兼具提供穩定現金流功能,建議投資人可配置20%資金。

中國信託亞太實質收息多重資產基金投資基礎建設、公用事業、不動產投資信託(REITs)等實質資產,目前以REITs相關占53%最多,再來是公用事業股的30.8%;市場別則以澳洲部位占逾四成最多,再來是香港的17%、新加坡的16.6%。如果選擇新台幣月配息級別,年化配息率達5%。

核心資產聚焦價值投資,衛星資產則可配置越南基金。中國信託越南機會基金是去年8月成立,是第一檔在國內募集的越南基金,頗受國人青睞,目前規模達89億元,新台幣與美元級別各占約一半。基金的金融股占近三成最多,再來是不動產股的27.5%、原物料股的9.3%。

中信投信表示,越南今年前二月出口成長率高達雙位數,經濟基本面長期看好。越南部分股票仍限制外資持股上限,多數國際指數公司於編制時考量流動性問題,通常事先排除這類股票,於追蹤越南整體股市表現時不免失真。且越南市場相對淺碟,波動度大,較有利可隨時因應市況調整部位的主動型基金。

雖然債市面臨通膨挑戰,但股債平衡有利降低波動。以法盛盧米斯賽勒斯債券基金來說,配置資產多元,包括美國公債、高收益債、新興市場債、可轉換公司債、股票等。基金目前評級AAA以上債券占19%,高收益債及股票等風險資產約40%,平均存續期間降到5.9年。

法盛盧米斯賽勒斯債券基金有70%在美國資產,其他如墨西哥、澳洲、義大利、加拿大等,都不到一成。如果選擇美元月配息級別,年化配息率介於1.2~2.2%。

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