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量化債券基金 穩穩賺

2021-03-25 00:29經濟日報 記者廖賢龍/台北報導
債券
  • 公債
  • 量化寬鬆

美國10年期公債殖利率近期走高造成市場頻繁震盪,投信表示,公債殖利率上彈雖帶來短期波動,但其他債券價格未必會跟著下跌,投資人可透過基金採量化策略,降波動、追求收益配置資產。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示,公債殖利率上彈雖然會帶來短期波動,但其他債券價格未必會跟著下跌,而且假設在利差不變情況下,若公債殖利率升高,企業假如要發行新債(換券╱籌資),為了吸引投資人一定會祭出更優的條件,新發行的債券整體票息也可能增加,收益機會反而因此有望增加。

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根據2005年以來的統計,如果以綜合債券跟美國10年期公債殖利率相比,可發現美債殖利率起伏是常態,即使彈升幅度超過長期平均,綜合債七次有六次年化報酬率為正值,平均值約在5.5%,唯一發生例外是因為油價崩盤的原因,並非真正的利率風險造成。

美債殖利率近期彈升幅度已達到近三倍標準差,接近2013年QE(量化寬鬆)退場恐慌,與2016年川普當選總統時,研判屬於過度反應的機率較高。在美股驚驚漲,市場波動卻居高不下,更需要在投組中加入高評等的債券來降低波動度。

柏瑞全球策略量化債券基金預定基金經理人陳柏元表示,受惠於低利率和超寬鬆的貨幣政策,有助投資級債的企業降低債務、改善財務體質,使得投資級債企業的槓桿倍數可望下滑,並支撐債券價格。該基金初期預定投組規劃,一般市況將維持常態配置比例,亦即40%成熟國家投資級企業債、40%新興市場投資級企業債及20%全球高收益債為資產配置,但仍會調整以追求較佳收益的機會。

柏瑞投信說,柏瑞「高IQ」量化策略模擬同一期間,能夠通過升息與利空的洗鍊,不但長期投資成果佳、隨時進場的勝率也高,收益潛力更勝綜合債、波動亦低於投資級債。此外,柏瑞集團固定收益量化投資主管陳海波(Haibo Chen)領軍研發的獨家量化債券策略,利用量化債券模組可對海量的投資標的進行流動性、相對價值、信用展望等篩選,建構出最適化的投資組合,在低利環境仍具再追求額外息收的機會。

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