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新興債高收債 遭調節

2021-03-09 00:24經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導
高收益債
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  • 債市

美國10年期公債殖利率5日突破1.6%大關,再創去年2月以來新高,牽動近期主要債券基金的資金動能。據EPFR統計,主要債券基金上周買氣進一步收斂,其中,投資級企業債基金雖已連11周吸金,不過單周淨流入降至20億美元以下,新興債券和高收益債券基金更雙雙遭到調節。

其中,新興債基金上周資金動能再度由正翻負,轉流出1.4億美元;高收益債券基金不僅已連兩周淨流出,單周失血金額更擴大至11.7億美元。不過,儘管短線較吸金的是投資級債,但摩根、安聯等投信法人仍較建議布局高收益債基金。

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安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶分析,近期債市從年初至今大量資金流入下,投資級債的除利率持續下降外,平均存續期也逐漸被拉長。舉例來說,美國投資級債的平均存續期已從2018年底的七年增至近期的接近九年,建議投資人在投資布局時,也應注意較長存續期間可能發生的利率波動風險。

摩根環球高收益債券型產品經理陳若梅指出,統計1997年以來,利率和通膨預期同時走高時,高收益債往往也走揚,短線市場震盪反而讓高收益債券中長期投資價值浮現。

對於高收益債券投資人最關心的違約率,陳若梅分析,受惠經濟復甦、美國巨額財政刺激措施、疫情改善、疫苗出爐、油價回升等諸多利好消息,市場預估2021年全球高收益債違約率預估值可望獲下調至2%,不僅低於原先預估的3.5%,更遠低於去年全年的6.8%。其次,高收益債券因具備較高收益和較短存續期間的特性,是現階段較能因應殖利率彈升的環境的債券券種。

謝佳伶表示,與投資債相較,高收益債此時平均存續期則較短,約5.9年上下,加上有較佳的到期殖利率,投資機會相對看好。但因高收益債風險也相對較大,故建議布局時可以經濟基本面穩健、政策有彈性的美國高收益債為主。她進一步指出,挑選美高收時可留意受惠聯準會於今年推出的購債政策的優質美國企業所發債券,後市相對有支撐,並可進一步將存續期控制於更短的二年上下,進一步降低存續期間的利率風險。

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