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美特別股三優勢 分批進場

2021-02-25 01:42經濟日報 記者高瑜君/台北報導
金融業
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雖然近期美國長天期公債利率走揚致使特別股波動增加,不過,法人分析,特別股基於三大利基:主要發行商金融業獲利可望獲得改善、供需層面改善,以及利差彰顯價值面優勢,在短線拉回後仍將吸引訴求穩健配置的資金回流,建議投資人可以逢低分批布局。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹進一步解釋三大支撐特別股因素。首先是企業獲利穩健,以美國市場來看,去年第4季企業財報優於預期比例高達80%,特別股市場中占比最大的金融業財報疫表現斐然,基於預估壞帳提列下降、股票重啟回購及削減成本,今年金融業每股純益可望持續改善,對發行機構多屬金融業的特別股來說,基本面利多。

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除產業基本面改善,去年低利率環境造就企業大量發行特別股,資本充足下,今年銀行業發行新股意願降低,考量今年約有140至150億元特別股可買回,預期今年特別股新增供給量將低於去年,同時近期特別股發行利率皆低於原先預期。

其次,特別股利差(367點)升至近半年來高位,已然高於高收益債利差水準(349點),具充分利差收斂空間,加上特別股在信評上又具相對優勢,投資價值浮現,可望吸引訴求穩健收益的資金配置。

另外,在資金流方面,根據晨星公布的美國特別股共同基金每月資金流向數據,今年1月仍延續先前資金淨流入態勢,當月淨流入金額近2.8億美元,這已是連續第十個月呈現淨流入。

合庫標普利變特別股收益指數基金經理人林鴻宗表示,近期市場消息包括疫苗逐漸發揮效用讓長期經濟復甦等因素,讓美國10年公債殖利率不斷竄升,近二月已上升約40個基本點,目前市場主流預期至少要升到1.5%才會達到滿足,後續可先觀察油價的走勢。

雖然美國10年期公債殖利率走高不利特別股短線表現,但受惠美股持續強勢表現,美國特別股也相對有支撐,建議近期遇拉回可考慮分批進場布局。

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