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優先順位高收債 誘人

2021-02-03 01:31經濟日報 記者王奐敏/台北報導
高收益債
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受惠疫苗陸續開始接種,產油大國自願減產拉抬能源債表現,以及美國新政府就任並計劃推出更多刺激經濟計劃帶動下,蓋過美債殖利率竄升的影響,使2021以來優先順位高收益債表現持穩走升。投信法人表示,全球景氣終將復甦,加上低利環境延續,使得具息收優勢、波動又較一般高收益債低的優先順位高收益債更具投資吸引力,長期多頭趨勢不變。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,根據摩根大通統計,未來二至三年內權重最大的美國高收益債到期債務仍處於相對低位,僅占未到期債務的6.4%至14.5%,加上低利環境下市場對高息資產的需求殷切,預料高收益債仍有續漲空間可期。

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此外,李運婷說,截至去年12月底止,雖然美國高收益債違約率微增2個基點至6.17%,但不含能源業的高收益債違約率則下滑至4.46%,顯示除了能源業,其餘產業高收益債違約情形持續降溫中。根據摩根大通研究預估,今年美高收違約率將降至3.5%,處於長期均值3%至3.5%水準,2022年更可望降至2%。

李運婷從信評、利率及通膨預期剖析,自去年10月以來「明日之星(Rising Star Rate)」比例反轉陡升,意味高收益債信評調升速度較快,對整體高收益債市表現相對有利。

其次,根據高盛研究顯示,過去20年間若全球金融市場處在較低實質利率、較高通膨預期的期間,各評級債券都有超額報酬的空間,尤其是高收益債。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧表示,隨疫苗接種逐步普及,美國經濟可望重回正軌帶動企業獲利成長加速,美股與高收益債多呈同向變動:自2016年以來,S&P 500指數與美國高收益債券指數多呈現高度正相關走勢,在美股2021年仍看好的條件下,對高收益債也是正向。

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