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美高收債 三亮點

2021-02-01 04:07經濟日報 記者高瑜君/台北報導
高收益債
  • 債券

市場預期2021年將迎來經濟基本面明顯好轉,有利於風險性資產的表現,法人指出,美國高收益債具備較高收益率、較短的存續期間、市場大而多元等三大亮點,在不確定環境中,值得留意布局機會,投資上相對有利。

鋒裕匯理資產管理高收益債團隊共同總監Kenneth J. Monaghan指出,美高收具有三大亮點,首先是收益率具吸引力,美國的高收益率提供債券市場相對高的收益率。疫情爆發以來,所有固定收益類別的收益率均下降,但美國高收益率仍是收益率偏高的資產類別之一。

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其次是較短的存續期,美國高收益債券的平均存續期間不到四年,比投資等級的固定收益資產類別明顯偏短。考量疫情危機過後,美國經濟將從2021年和2022年反彈,可能會加劇美國的收益率曲線彈升,將對利率敏感度更高的資產類別造成負面影響。

第三是多元性,美國高收益市場市值高達1.5兆美元,有900多個發行者,具備各類評級和行業類別可選擇,基金經理人可挑選成多樣化投資組合,有利於產生超額報酬。

合庫美國短年期高收益債券基金經理人左昭信指出,預估2021年高收益債券市場違約率約6%至6.5%,未來幾年高收益債券市場違約率每年約3%至4%,雖略高於長期歷史平均值3.4%,但主要因部分企業受疫情影響,增加財務槓桿所致,整體來看,現階段企業的營收優於預期,高收益債券市場違約率趨於平穩,且預期聯準會將採寬鬆貨幣政策,樂觀看待美國經濟前景。

在產業方面,Kenneth J. Monaghan表示,看好遊戲、郵輪和航空公司,當中已有公司籌集不少資金以維持兩到三年的現金開銷,並且大幅減少每月現金開支。若隨著疫情消退,這些公司債券可望跑贏大盤。至於能源產業,儘管預期2021年油價呈上升趨勢,但考慮到高庫存等因素,仍須慎選企業。

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