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中國高收債 進場時機到

2021-01-25 01:34經濟日報 記者高瑜君/台北報導
高收益債
  • 債券
  • 新興市場

2020年中國大陸GDP達2.3%,在疫情影響下表現相對其他國家亮眼,且內需勢頭不減,企業融資協助業務擴張。法人認為,亞洲疫情狀況大致可控、原物料價格走升,市場情緒也因美國大選不確定性消除而提升,配合中國進一步監控債務狀況,中國地產整體信用風險將逐漸降低,投資價值增加。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,今年以來中高收美元債價格調整,提供中高收美元債的配置價值顯現。目前新冠疫苗持續在全球推廣,全球經濟共振復甦預期仍在,風險偏好回升後,部分風險資產表現可期。

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對中高收而言,在資金持續流入新興市場下,近期的調整可能提供一個較佳的入市機會。此外,高盛本月14日發布報告,看好中國地產高收益債潛力,推薦投資者逢低買入。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,美國民主黨全面執政,預期財政政策可持續增加,且拜登可能更傾向支持國際貿易與改善美中關係,對大陸的高收益債為利多。另外,中國監管機構推出三條紅線新規來控制整體地產行業的風險,債務無法持續擴大下,整個行業會從粗放式的靠槓桿衝規模、衝排名,轉變為精耕式的衝產品力、開發力,對中國房地產行業有好處。

而負利率債券規模持續增加,亞洲及大陸投資人利用便宜美元資金投資亞洲美元債的需求也增加,中國債因而受惠大,另外,中國整體地產商於2020年合約銷售成長10.8%,銷售價格成長7.5%。銷售金額破千億元的地產商首次超過40家,可看出中國房地產景氣轉佳,有利降低中國債券違約率。

林邦傑指出,美聯儲官員開始為退出量化寬鬆(QE)降溫,聯準會主席鮑爾亦認為近期並非討論退出QE的時機。中國人民銀行行網站21日公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,淨投放2,480億元人民幣(約新台幣1兆元),市場預期春節前和2月,人行可能再推出更多透過公開市場操作的方式,突顯人行平穩流動性的意願,加上中國經濟穩健復甦,中國高收益債具相對投資價值。

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