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中國內需基金 有賺頭

2021-01-23 03:09經濟日報 記者王奐敏/台北報導
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大陸官方以壯大國內消費市場做為經濟發展根本,人均所得也可望同步增加,帶來的是更強...
大陸官方以壯大國內消費市場做為經濟發展根本,人均所得也可望同步增加,帶來的是更強大的消費能量。 本報系資料庫

黃家慶小檔案現職 兆豐國際中國內需A股基金經理人學歷 銘傳大學金融所...
黃家慶小檔案現職 兆豐國際中國內需A股基金經理人學歷 銘傳大學金融所經歷 兆豐國際投信專戶投資部研究員、投資經理人、兆豐國際投信股票投資部研究員專長 中國總經、產業研究

2020年初新冠肺炎疫情肆虐,全球股市大幅下挫,美股融斷次數更是創下史上之最。為因應前所未有危機,各地政府在財政與貨幣政策上頻下猛藥,使得股市多頭迅速回神,指數快速反彈回升,累計2020年MSCI全球指數漲幅達15.9%,經濟率先回正的中國,滬深300指數更是猛漲27%。

根據理柏統計,兆豐國際中國內需A股基金2020年報酬率超過六成,表現亮眼,凸顯基金經理在操盤上有其優異之處。兆豐國際中國內需A股基金在產業布局上,以大消費板塊為主要配置,搭配中長期政策支持的科技自主,與新能源車產業,並持續關注政策風向變化來調整組合,藉以取得較佳投資回報率。

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進一步分析兆豐國際中國內需A股基金績效突出的原因,主要在於經理人黃家慶運用GARP(價值+增長)策略審慎選股,且與中國嘉實基金管理公司緊密合作,透過在地資源取得第一手資料,在2020年趁新冠肺炎疫情重挫消費之際,持續堅定不移的進場低接消費產業,特別是業績穩定度高,未來展望相對明確的白酒板塊,更成為持股重心。

展望2021年,黃家慶認為,去年10月底五中全會通過的十四五規劃與2035年遠景目標,可為中國經濟發展提供良好指引。政策表示積極壯大國內消費市場以為經濟發展根本,配合國內國外雙循環發展,擴增中產階級人口,期望在2035年人均生產總額達到中等發達國家水準。隨著GDP提升,人均所得也可望同步增加,帶來的是更強大的消費能量。

一般先進國家消費往往是GDP重要構成區塊,美國占比就將近七成,而中國大陸僅55%,未來仍有相當成長空間。特別是中國大陸目前為全球僅次於美國的第二大消費市場,擁有14億逐步富起來的人口,潛力讓人不敢忽視。而且近年來,消費已經成為中國GDP成長主要動能,對於成長貢獻率多在六成左右,這也就是中國官方想法設法壯大激發消費的主要原因。

白酒為兆豐國際中國內需A股基金堅定看好板塊,貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等領頭企業,即便在疫情阻礙下,2020年度淨利仍持續成長,顯現出高端白酒品牌的競爭力。即便官方不時發出「酒是用來喝的,不是用來炒的」警語,但隨著所得提升,高端白酒需求愈發強烈,但因酒窖空間與釀造時間受限,使得供給無法快速增加,廠商在市場供小於求的情況下,才得以順利調價,漲價可說是市場供需角力結果。以此預期未來,諸如「茅、五、瀘」等具有品牌歷史認證的高端名酒,只要宴客、送禮文化不變,預期仍是消費者首選品牌,自然有機會帶動業績持續成長。

過往在年初農曆年節前,中國人民銀行通常讓市場資金維持寬鬆,無論對於實際消費面,亦或股市投資而言,均有正面助益。根據過去經驗,第1季進場陸股往往報酬率都不錯,特別是在農曆年節假期消費大潮下,消費板塊漲幅更是領先。

黃家慶小檔案

現職 兆豐國際中國內需A股基金經理人

學歷 銘傳大學金融所

經歷 兆豐國際投信專戶投資部研究員、投資經理人、兆豐國際投信股票投資部研究員

專長 中國總經、產業研究

操作心法

●重押消費及產業升級相關產業

擴大內需及產業升級為十四五計畫主軸,政策支撐下,這些產業將長期受惠,也會是投資布局重要一環,搭配GARP(Growth at a Reasonable Price價值增長投資策略),找尋A股市場股價合理、具成長潛力之好股票。

投資小叮嚀

●陸股投資緊盯政策、國際情勢

2020年底中央經濟工作會議表示,今年宏觀政策不會急轉彎,產生政策懸崖,但由於去年四季度中國GDP成長率達6.5%超出市場預期,仍須慎防官方加快政策收緊速度。

●定期定額中國內需為主的基金

在科創板註冊制獲得成功後,預期所有主板、中小板也將引入註冊制,未來掛牌企業數量將明顯增加。由於中國掛牌企業龐大,建議可透過定期定額投資共同基金。

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