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科技股率美股下殺 美債殖利率飆升為風險資產敲響警鐘 06:27

主題投資 躍債市主流

2021-01-20 00:33經濟日報 記者王奐敏/台北報導
債券
  • 高收益債
  • 新興市場

施羅德投信展望2021年債市,投資團隊對全球債信仍相當樂觀,研判債券商品將隨著經濟復甦而上升,除了主題投資成主流,建議可策略性加碼高收債、新興債,只是對美國債信市場仍然相當謹慎。

施羅德環球收息債券基金經理人Julien Houdain表示,預期經濟成長改善將支持企業正向發展,最終可能使企業實際違約狀況低於2020年早期預估。債券類別部分,高收債和新興債目前仍是首選,一方面會受益較高的經濟成長,另一方面也帶來良好的投資機會。至於投資級債,由於它對於利率走高的緩衝作用不大,因此會更嚴格篩選投資級債持債。

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Houdain說明,投資團隊在高收益債中看到了許多正向消息,尤其偏好歐洲。高收益債肯定會吸引資金流入,特別是許多投資人對該市場的配置仍然不足,近年來投資人也有將部分曝險從BBB轉移到BB的情況,都有助於未來利差收斂。此外,一些政府和企業/母公司贊助人提供的特別注資,違約率將低於預期。

此外,新興市場提供的實際殖利率很有吸引力,而且許多投資人對該市場的配置仍然不足,是市場的正面因素。美元疲軟和外債融資成本降低也是一個支持因素,新興市場的殖利率確實看起來相當有吸引力。

另一方面,Houdain對美國債信市場仍然相當謹慎,雖然看到美國消費者的正向跡象,但債信市場中較高品質的資產價格已反映了多數利多,美國投資級債的評價面目前來看略高。針對債信評等較低的標的,如果政策支持開始減弱,一些企業可能會受到壓力。

這場新冠疫情加速了主題投資的重要性和速度,投資團隊正在分析這些主題。例如疫情加劇日益嚴重的社會不平等,增加了對養老金和醫療保健方面的需求,並開啟了一些相關產業的投資機會;電信和資訊科技在經濟封鎖時幫助維持社會和企業的營運,始終站在改革的最前線。

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