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亞高收債 擁三大優勢

2021-01-19 00:30經濟日報 記者高瑜君/台北報導
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歐美疫情重燃,但亞洲區經濟穩步恢復,原物料需求提升,有望支撐2021年上半年企業表現。法人認為,預料亞洲2021年仍為世界成長的引擎,亞洲高收債在高息收、高成長及低違約率等優勢下,仍將獲市場抬愛,且利差收斂行情可期,建議逢低分批布局於標榜ESG的債券。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,亞洲高收益債最大市占率在中國債市,尤其是中國地產開發商的發債,因此,中國地產商的債務體質將牽動亞高收的後市表現。就現況而言,中國地產商再融資發行已多在2020年完成,預期發債量將在監管新規下逐季下降,投資等級地產商收益率低於七年平均,高收債利差則處於14年來高點,收斂空間大,中國房地產發行量下降,有助債券價格表現。

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除了地產商債務體質轉佳,中國大陸經濟也加速復甦及出口持續回溫,有利企業積極的現金管理及控制營運成本,將持續優化企業債體質。就中長線來看,十四五計畫提高內需、對外開放投資,有利地產、消費、工業的表現,帶動亞洲債券價格走揚。

尹晟龢指出,在券種選擇上,中國大陸能夠發行境外美元債的企業,多是能通過國際投資人檢視,在籌資熟練度及財報透明度上,經得起市場考驗的,建議優先布局符合ESG條件、對投資者信息披露透明度高、營運狀況良好、財務和金流相對穩定之ESG企業債。

瑞銀精選債券收益組合基金經理人周佑侖指出,觀察摩根亞洲高收益債券指數中558檔債券,可以發現到去年底為止,這558檔企業債券中,發生違約的債券有25檔,其中無ESG評分的債券有16檔,有ESG評分的企業則有六檔。

根據彭博資訊的ESG評分,有評分卻又發生違約的企業債券,其ESG的平均得分僅為21,低於亞高收債市ESG平均得分的38。由此可以看出,對ESG投入程度愈高的企業,財務體質也愈健全,債券發生違約的比例也會愈低,連帶相關債券的表現也較好。

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