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新興債強勢 明年升勢壯

2020-12-30 00:24經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導
新興市場
  • 債市
  • 高收益債

據統計,近一個月新興市場債表現亮眼,美林全球新興市場債指數上漲2.4%,漲幅比全球高收益債、美國高收益債、投資等級債皆來得亮眼。瑞銀、摩根士丹利、花旗、高盛等華爾街大行都預測,未來避險情緒消退,明年美元還有進一步走貶的空間,將有利新興債市表現。

中信投信表示,新興債近一個月表現突出,主因利差仍具收縮空間,弱勢美元有助緩減新興市場債務壓力,加上明年經濟復甦反彈預期,原物料漲勢強勁,有助新興市場表現,投資人不妨考慮分批入場布局。

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中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示,聯準會低利率政策將維持數年,美元指數預料仍有下調空間,就過往經驗來看,弱美元有利新興市場出口,有助經濟復甦。

另一方面新興市場債利率仍高於成熟市場,相對具有吸引力,以新興市場主權債來說,目前到期收益率約6%,明顯高於成熟市場,吸引市場資金流入。

JP Morgan預估,明年新興市場債市吸引的資金,仍上看600億美元,高於近十年平均的470億美元。

歐義銳榮總代理第一金投信進一步指出,歐美各國政府從財政、貨幣政策雙管齊下,延續金融市場寬鬆環境,將推動資金持續湧向新興市場等風險性資產。尤其,美元走勢疲弱,目前處於90左右位置,是2018年4月以來新低,顯示投資人明顯拋售美國公債等避險性資產。

觀察過去,當美元走弱時,新興債都呈現上漲表現;以近四次經驗為例,美元指數平均下跌15.1%,新興債平均上漲20%以上。

以利差角度來看,房旼指出,受惠明年全球經濟復甦,需求將強力提升,原物料已經率先展開反彈行情,多數貴金屬價格已經高於疫情前水準,但新興債利差仍未回到疫前水平,意味新興債利差仍存在緊縮空間。

房旼認為,目前新興市場狀況頗為兩極,中國今年11月官方製造PMI回升到今年以來新高,且已經連續九個月位於榮枯線以上,進出口也持續回溫。

有別於中國的復甦狀況越趨穩定,為數不少的新興市場財務體質仍未回穩,操作將鎖定財務穩健、營運狀況及體質佳的企業債,以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債。

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