新興高收債 擁雙優勢
年關將至，回顧今年受到新冠肺炎疫情衝擊、美中貿易衝突加劇以及國際地緣政治干擾等多空因素影響，市場波動度提高。近期歐美國家防疫態度轉趨積極，新冠肺炎疫苗也推出，驅使全球風險性資產偏好增溫，國際資金也加速流入信用債市，其中以全球為布局的債券資產收益較為出色。
根據彭博資訊統計 ，近期全球高收益債券殖利率4.67%，高於美國高收債的4.44%，顯示以全球為布局的債券資產收益較為出色，凱基全球ESG永續高收益債券基金表現不俗，經理人劉書銘表示，新冠肺炎疫情影響使全球應對疫情推出寬鬆政策效益逐漸浮現，估計未來經濟成長將復甦回升。
當前低利環境或將維持至2023年，根據歷史經驗，現階段為有利風險性資產的環境，更有利全球高收益債漲勢續航。劉書銘分析，債券投資主要報酬來自票息收入，除非出場時碰到極端市況，投資債券的起始殖利率可作為未來長期報酬的參考指標。
今年新冠肺炎疫情讓全球央行全面寬鬆，低利率環境將擴大且持續一段時間，高收債的價值面優勢，將吸引追求收益的投資人注目。
市面上多數高收債基金多以美國高收債為主要配置，隨著下半年美元持續走弱的環境，目前較看好具有較高殖利率、較高利差的新興高收債優勢，舉例來說，近月新興市場高收債殖利率約逾6%，勝過美國高收債的逾4%，可見新興債的表現更出色，投資布局上，可增加配置新興市場較多的高收債基金，爭取長線翻揚的機會。
另外，隨著今年固定收益資產的投資行情升溫，永續主題固定收益基金的資金也連續兩季淨流入、約上看近200億美元，這點更突顯投資人日益看重永續投資主題，更建立習慣於布局資產組合時，參考納入ESG永續投資策略的資產，以期為投資組合升級。
劉書銘指出，選擇債券資產時，基金經理團隊也於投資流程中納入ESG評級框架等因子分析，一來有助挖掘傳統財務分析中未能發現的潛在投資機會，二來亦有利避開傳統財務分析可能遺漏的潛在違約風險，有助選出財務體質較佳、資訊較透明、公司治理較完善的高收債公司，除了兼顧債券投資品質，亦可強化資產組合的穩健度，適合長期納入核心資產配置。
操作心法
●搭配ESG永續投資策略建構高品質收益標的
劉書銘透過評價面分析、量化模型篩選出債券標的，再藉由基本面信用研究，以及全方位的ESG評級框架等因子分析，依不同產業調整資產權重，挖掘並加重新興市場公司債的配置地位，更強化納入全球收益資產的機會，致力建構出高品質之收益組合。
投資小叮嚀
●著重新興市場高收益債配置
長期仍看好新興市場高收債的高殖利率表現及價值面，建議投資人可長期且分批納入核心資產配置中，爭取長線收益機會。
●選擇永續債券基金的趨勢
隨著資金流入永續債券基金的趨勢相對穩定，且流入占比速度有所提升，呈穩健成長態勢。國際資金青睞永續主題產品的趨勢明確，建議維持納入ESG投資策略於債券布局中。
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