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3月新台幣匯率能重返28字頭嗎? 資深匯銀主管這麼分析 21:33

亞洲、中國高收債 法人挺

2020-12-17 02:20經濟日報 記者高瑜君/台北報導
高收益債
  • 債券
  • 貨幣政策

中國購房需求持續釋放,房地產銷售預計持續表現優異,加上中國經濟持續復甦、力道強勁,且隨經濟復甦、主要央行維持極度寬鬆貨幣政策,高收益債違約風險可望大幅降低。法人認為,高收益債信用利差仍具收斂空間,尤以中國高收債、亞洲高收益債最值得期待,建議投資人可以納入配置。

就違約率來看,JP Morgan預期明後年美高收違約率將由6.5%大幅回落至3.5%與2.0%,新興高收益債違約率將今年3.5%下降至2.8%,新興亞洲高收益債違約率將由3.0%滑落至2.6%。

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日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示, IMF預計中國全年GDP增長1.9%,成為全球唯一實現正增長的主要經濟體。明年經濟可望堅持穩中求進,外資券商也看好中國2021年經濟表現,分別給予7~9.5%不等的GDP成長率,亮眼經濟成長力可望有效挹注中高收債表現機會。

而且,金融監管強調嚴懲逃廢債、維持流動性合理寬裕以避免系統性風險,緩和信用債違約擔憂,加上追逐收益需求強勁、具相對投資價值,資金回流將有利中國高收益債指數穩健攀升。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出,中國經濟持續回暖,但隨著貨幣政策中性並逐步正常化下,信用分化仍將加劇,因此在投資操作上,可透過增加行業廣度並捕捉企業信用改善契機,降低行業集中風險及參與經濟復甦。配置方面建議減持低評級民企,留意企業流動性管理能力,關注有交易價值的新債發行市場,而低評級債券選擇短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持。

台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良表示,地產仍是中國明年經濟成長重要的引擎之一,中國地產商槓桿將明顯下降,信用品質改善;此外,中國經濟復甦將帶來穩定的房市銷售,也使得地產商債務增長率顯著降低,穆迪預估在中國的加強調控下,整體地產商債務增速將由15%-25%下降至5%-10%。整體來看,預期在中央進一步監控債務狀況下,中國地產整體信用風險將逐漸有效降低,投資價值增加。

高收益債 債券 貨幣政策
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