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債市淘金 掌握三要訣

2020-10-21 00:37經濟日報 記者張瀞文/台北報導
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利率低迷,投資人到處尋找收益標的,專家提醒布局債市時,須注意三大重點。 (本報系...
利率低迷,投資人到處尋找收益標的,專家提醒布局債市時,須注意三大重點。 (本報系資料庫)

利率低迷,投資人到處尋找收益。市場人士指出,公債殖利率降到歷史低點,今年股票現金股利配發的不確定性也增高,投資人最好另找新的收益來源,例如企業債。

疫情持續,各國政府不斷撒大錢,好讓經濟活動能在防疫封城期間維持一線生機。在美國等成熟市場,預期史上最低利率將持續更長的時間,投資人對於追求收益的渴望也更深切。

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施羅德環球收息債券團隊主管胡丹(Julien Houdain)指出,投資人布局債市時,須注意三大重點。首先,疫情與低利率環境一樣,短時間內都不會消失。目前全球負債高達258兆美元,相當於全球國內生產毛額(GDP)的280%。但疫情沒有這麼容易落幕,各國只能繼續舉債。

胡丹說,就算全球經濟前景進一步惡化,信用市場仍有機會受惠,因為央行可能延長對公司債市場的支持,包含投資級債券(低風險、高評等)與非投資級債券(高風險、低評等,又稱為高收益債券),甚至會出手支持股市。

第二個重點是,亞洲、中國大陸、巴西與墨西哥都有投資機會,但要精挑細選。整體來說,投資人將持續追尋收益,並從投資級債、高收益債券與新興市場債等多元債中找投資機會。

胡丹認為,亞洲與中國料將成為全球經濟復甦領頭羊。亞洲的防疫成果遠勝過歐美國家,但目前亞洲的殖利率仍高,且高收益債仍潛藏龐大的投資價值。至於巴西與墨西哥,公債已不便宜,可注意公司債的投資機會。

第三,受到疫情衝擊的債券價格看似低廉,但其中潛藏風險。胡丹表示,航空、旅館、餐飲業等債券的折價幅度都不小,因此殖利率明顯高於其他產業。但這些產業的債券之所以便宜,原因是大部分企業仍命懸一線,因此最好還是謹慎以對。

相反的,胡丹說,相關的訂票、訂房與訂位平台業者還比較值得投資人青睞,線上零售業者、線上影音串流平台等也值得注意。住宅房地產與房貸放款銀行產業有投資機會,ESG因子也成為重要的投資主題。

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