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富邦VIX溢價破5% 投信示警

2020-09-28 10:40經濟日報 記者趙于萱/台北即時報導

國際股市震盪加劇,投資人搶進避險工具,使連動恐慌指數VIX的富邦VIX ETF(00677U)近期盤中溢價一度達5%以上,為此富邦投信特別提醒,溢價過高代表股市中交易價格,大幅高於ETF的真實價值,投資人應特別注意溢價過大所產生的價格波動風險,務必審慎評估價格合理性,避免蒙受損失。

富邦VIX經理人楊邦珩指出,投資人想買進富邦VIX,應先留意ETF的淨值本身有持續因VIX期貨正價差所隱含的下檔風險;目前股市交易價格偏高有大幅溢價,並須留意大幅買貴的風險。至於已持有富邦VIX投資人,也應留意未來價格漲跌與標的指數出現明顯落差風險,如後續標的指數上漲,市價漲幅可能小於標的指數,甚至股價不漲反跌;而從事套利交易投資人,則須留意溢價波動風險。

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富邦投信表示,富邦VIX主要投資標的為VIX期貨,過去歷史資料中普遍有正價差現象,因此轉倉時,面臨正轉倉成本外,ETF淨值也將因為價差收斂產生損失,故長期持有ETF可能產生極大損失,並不適合長期投資。

ETF可同時於股市和基金申贖市場交易,股市買賣的價格稱為市價或股價,ETF真正的價格則是申贖市場交易的淨值,當股價高於淨值,稱為溢價。

富邦投信2016年底掛牌富邦VIX以來,積極強調該ETF投資VIX期貨,VIX期貨多數時間會存在大幅正價差,故持有VIX期貨多頭部位的VIX期貨ETF,表現會因正價差收斂,致淨值長期呈現明顯下跌,因此僅適合預期波動大幅上升時期,做為短線避險交易工具。

楊邦珩提醒,波動率期貨ETF只在預期VIX指數短線有顯著上漲可能,以及VIX期貨正價差幅度縮小時,才是較適合買進時點。若看錯方向,不適合長期持有或逢低攤平,應善設停損點。

目前VIX指數在歷史70百分位數以上的相對高檔,新冠肺炎疫情、美國大選雖然有變數但都是已知不確定性,若沒有新的未知因子發生,在全球央行積極寬鬆、市場資金充沛的環境,VIX指數上檔可能受限。反映在近期股市下跌過程,VIX指數或VIX期貨並未顯著大漲,加上疫苗研發進展明朗化程度增加,建議有避險需求者,應嚴設停利損。

富邦投信提醒,富邦VIX溢價過大。圖/取自富邦投信官網
富邦投信提醒,富邦VIX溢價過大。圖/取自富邦投信官網

VIX ETF 富邦投信
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