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平衡型基金 攻守兼備

2020-09-05 00:59經濟日報 記者王奐敏/台北報導

經理人看好電子旺季將至,蘋概股、IC設計、HPC、半導體、5G相關具成長優勢類股...
經理人看好電子旺季將至,蘋概股、IC設計、HPC、半導體、5G相關具成長優勢類股有表現空間。 路透

野村平衡基金採「由上而下」的總體經濟環境分析與「由下而上」的個別公司基本面分析密切結合。選股方面,偏好具有優秀管理階層、穩健財務報表、合宜股東權益報酬率(ROE)以及合理投資價位的公司。資產配置上,依景氣循環彈性調整股債配置,股債比例在30%至70%間,靈活因應多空環境,績效表現在同類基金中名列前茅。

野村平衡基金經理人姚郁如表示,隨著歐美各國陸續解封後帶動經濟活動復甦,消費者需求回溫,配合全球央行寬鬆貨幣及刺激經濟復甦政策來維持企業與家庭流動性,支撐經濟走勢趨穩,不過因為新冠肺炎疫情仍未完全受到控制,造成全球經濟能面臨諸多不確定性。

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姚郁如分析,9月15日起,台灣相關廠商包括晶圓、晶片及零組件等公司對華為的出貨可能會暫停,儘管目前大多數供應鏈中的公司尚未面臨被砍單情形;若砍單屬實,華為以外的中國手機品牌與蘋果及三星等國際品牌可望分食華為市占率,對台灣相關供應鏈廠商而言,可部分抵消無法出貨給華為的損失,不過訂單轉換與銜接需要一些時間才能完成。

姚郁如進一步指出,隨著美方對華為的限制逐步升級,中國大陸將會設法將供應商從美國轉移,因此估計華為與中興將重新設計5G產品,以避免採用美國產品和零組件。事實上,上述的部署已經持續超過一年,部分台灣廠商目前正在受惠,預估此趨勢延續,中國大陸不會放緩5G推出的速度。

整體而言,美方對華為的進一步禁令仍將對供應鏈產生一些負面影響,不過由於看好5G中長期發展趨勢,因此即使短期需求調整,從長期角度來看終會恢復常軌,不論是基站設備或是行動裝置皆然。產業方面,姚郁如仍持續看好高速運算概念(HPC)、人工智慧(AI)、5G相關產品、伺服器及受惠於產品規格升級的相關零組件。此外,第3季在家工作(WFH)題材持續發酵中。

未來操作策略上,姚郁如認為,美中衝突升高,未來走勢需持續觀察。美歐疫情未降溫,對於市場產生負面影響,但歐美解封經濟回溫,下半年景氣復甦到來,且全球央行維持寬鬆,市場普遍認為美國聯準會將維持寬鬆至2022年,市場資金充沛,新台幣強勢,外資資金可望持續流入。

展望2020第4季,姚郁如指出,我政府啟動振興消費措施,民間消費可望回穩,加上民間投資溫和成長,政府支出穩健增加,預期經濟成長率將逐季回升。此外,電子旺季來臨,業績支撐下,預期仍有表現空間。選股策略上,偏好蘋概股,IC設計,HPC,半導體,5G相關等具成長優勢類股為主。

姚郁如/現職野村投信國內股票投資部副總經理、野村平衡基金經理人、野村鴻利基金經理...
姚郁如/現職野村投信國內股票投資部副總經理、野村平衡基金經理人、野村鴻利基金經理人

姚郁如小檔案

現職

野村投信國內股票投資部副總經理、野村平衡基金經理人、野村鴻利基金經理人

學歷 美國卓克索大學MBA

經歷 德銀遠東投信擔任副總經理暨投資研究部主管

專長 全球投資市場分析、台股策略分析、產業趨勢研究

資料來源: 野村投信 王奐敏/製表

操作心法

●靈活調整股債率

到第4季底,全球市場風險依舊偏高,除了美國總統大選、美中衝突,還有新冠肺炎疫情恐二次爆發,因此股債比在30%至70%彈性調整,兼顧收益與風險控制,此亦為穩健型及積極型投資人設計,以充分掌握經濟脈動及公司成長為主要投資哲學,且靈活調整投資組合中股票及債券比例,才能追求長期理想的投資收益。(王奐敏)

投資小叮嚀

●留意拉回風險

由於8月中旬以來傳產類股漲幅不小,建議投資人無須再追高相關類股,以避開逢高獲利調節賣壓。

●注意華為供應鏈變化

投資人應聚焦在近期受到華為禁令影響回檔幅度較深的相關供應鏈,尋找其中具備產業競爭力及客戶調整力的成長型企業,此次的回檔提供了加碼這些標的好機會。

(王奐敏)

民間投資 華為 基金
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