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高品質債 納核心配置

2020-09-01 00:03經濟日報 記者張瀞文/台北報導

全球股債市樂觀情緒持續,資金流入風險資產。不過,基金公司提醒,高收益債違約風險升高,投資人不宜重押。布局債券時,最好以高品質債為核心,將高收益債當成衛星資產。

在疫情衝擊下,今年以來高收益債市場的違約率明顯開始攀升。美國高收債違約率在5月底達到6.3%,是2010年以來最高。穆迪甚至預期,到今年年底,美國高收益債違約率會升高到12%。

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施羅德投信環球收息債產品經理林良軍說,違約主要發生在能源及電信類股,違約金額是其他產業的三倍。雖然下半年違約率仍可能上揚,但樂觀來看,市場會提前反映,利差會在違約之前達高峰。

林良軍說,目前市場情緒十分樂觀,但不能忽視疫情危機仍未結束,各國仍面臨確診增加的重大挑戰,預計要等到明年疫苗問世且成功後才會改善。分析師預期美國企業盈餘將於2021年底完全恢復,但如果恢復速度疲弱且槓桿水位維持高檔,則發債公司將更脆弱。

林良軍表示,考量到降評企業違約問題仍將持續發生,最好以環球型複合企業債基金為核心資產,這類型基金主要布局高品質企業債,也會布局一定比例的高收益債,進可攻退可守,是不錯的選擇。

柏瑞投信則表示,亞洲經濟將率先全球復甦,亞洲企業財務體質持續改善,亞洲政府持續寬鬆貨幣,且不斷加碼財政刺激,都將為亞債提供支撐,年底前可望再往上攻。

高收益債 債市 穆迪
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