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黃金類股投資價值浮現

2020-08-07 03:15經濟日報 記者張瀞文/台北報導

國際黃金價格持續創歷史新高,法人大多看好後市,主要理由是全球主要央行政策極度寬鬆,金價欲低不易,甚至仍有高點可期。另外,白銀潛在回報高,也是投資人可以注意的標的。

金價衝上每英兩2,030美元歷史高點。法盛(Natixis)投資管理投資組合經理雅納西維奇(Jack Janasiewicz)分析,黃金扮演實質利率的角色。隨著負利率的債券愈來愈多,黃金的保值功能也愈來愈強,因為負收益資產的供給上升,但黃金供給有限。

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雅納西維奇指出,美元對全球許多主要貨幣的匯率已開始回落,成為推高金價的催化劑。另外,股票風險升高,但主權債券抵銷股票風險的能力接近下限,黃金成為分散風險的工具。

施羅德投信認為,可從數項指標來判斷金價是否泡沫化。與2011年相比,目前黃金ETF占整體ETF規模僅2.5%,遠低於2011年時的10%,顯示黃金在投組比重仍低。今年金價雖然持續上漲,但完全不同於1980年或2011年的拋物線走勢。

另外,金價上漲,卻未推升黃金基金買氣。相較2011年,目前黃金公司股票估值未大漲,且未出現高價併購案。施羅德投信估計,黃金股票市值僅占全球金融資產約2.7%,遠低於2011、1980及1974年的水準。

施羅德投信看好黃金公司投資價值。黃金生產商目前營運良好,營運成本在控制中,獲利與自由現金流都創歷史新高,進而產生股息股利的實質成長。

債券 ETF 負利率
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