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聰明布局債市 留意三關鍵

2020-07-15 00:00經濟日報 記者張瀞文/台北報導

政府及央行財政政策與貨幣政策強力支撐,加上投資人信心回穩,全球資金連續三個月回流高收益債券市場。基金業者指出,高收益債價格合理,但下半年要注意美國總統大選、第二波疫情隱憂、美中對峙升溫等三大關鍵。

統計顯示,第2季美國高收益債券基金共流入約421億美元。今年以來,高收益債券基金整體吸金307億美元。相形之下,新興市場債基金、投資等級債基金都仍是淨流出。

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近期公司債發生違約、信評調降和墮落天使的數量增加,但相較於聯博上一季時的預期已改善。在基本面逐漸回穩的環境下,聯博看好美元計價公司債表現將有機會優於公債。

聯博集團全球多元固定收益投資組合經理謝爾頓(Matthew Sheridan)表示,隨著經濟逐漸解封、邁入復甦,加上油價反彈,降低相關債券違約或降評的可能性,高收益債市場有望回歸常軌。

展望後市,謝爾頓認為,要觀察影響債市的三項關鍵。一是11月將登場的美國總統選舉。二是疫情對於美國的實質影響,包含美國消費者個人收入是否回升,以及就業市場反彈幅度。三是第二波疫情對美中對壘的影響,將增添更多地緣政治的不確定性。

謝爾頓強調,市場面臨不確定因素的挑戰,集中投資單一標的較無法因應快速更迭的市場動態。投資人應廣角布局各類券種,包括高收益債、證券化資產、新興市場債券等,除了掌握多元收益機會外,更可分散風險,因應未來可能出現的市場波動。

安聯投信則建議,以短天期債券來降低市場波動的衝擊。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,支援服務、電信等屬於低景氣循環相關產業,有望在市場下行階段展現較佳韌性。另外,還可聚焦現金流較穩定企業債所提供的息收報酬,降低資產波動並追尋收益。

謝佳伶表示,2008年金融海嘯前高點(6月底)以來,美林美元計價美國短年期高收益債年化報酬率接近美林全球高收益債券指數的九成,但同期間的年化波動度卻僅有後者的約六成,顯示美國短年期高收益債在降低波動的同時,仍能提供不錯報酬。

高收益債 債券 債市
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