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第3季基金投資趨勢系列七 /陸股ETF、複合債 列核心配置

2020-06-24 00:02經濟日報 記者張瀞文/台北報導

中國信託投信指出,第3季有三大投資主題,即追漲、抗跌、穩收益。建議投資人,可將40%資金配置在反彈力道高的較積極產品,如陸股ETF及複合債券基金;25%放在較抗跌的美國大型成長股基金;35%在收息型產品,如亞太地區實質資產基金、高評級債券ETF。

中信投信表示,「追漲」是要抓緊疫情帶來的新商機,以及市場動盪後帶來的反彈。在中國大陸,疫情刺激宅經濟升溫,官民一心齊推電商消費。以剛結束的618電商節為例,京東第一天至下午2時以前的成交額就已達2019年同期的174%,預估今年成交額可成長25%。

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但要抓到這股中國成長動能,投資人得先確定自己買對商品。中信投信表示,目前市面上的多數陸股ETF,追蹤的指數都是大陸境內上市公司,以金融、地產等為主;中信中國50ETF獨鎖定境外上市陸企,指數成分股中超過六成是電商、新能源等中國新經濟產業,可望搭上宅經濟、電商消費熱潮,可配置兩成資金。

至於法盛盧米斯賽勒斯債券基金,也可以配置兩成資金,之所以歸類於「追漲」主題,是因為經理人操作比一般債券基金積極。觀察過去這檔基金報酬率,可發現每次重大危機過後,基金報酬率的反彈幅度都特別大。目前已有數千億美元的投資級債券遭降評,對於經理團隊來說,代表創造超額報酬的機會再度來臨。

不論是在2011年至2012年的歐債危機時,買入愛爾蘭政府公債、葡、義、西等國電信債,或是於2015年的油價風暴中逆市買入能源高收益債,這類標的在市場恐慌時遭賤價拋售,但風險事件過後,資產價格都隨之強彈,為法盛盧米斯賽勒斯債券基金創造豐厚報酬率。

法盛盧米斯賽勒斯債券基金平均存續期間降到3.2年,基金約45%在公債,約50%在公司債,以品質較佳的高評等債券為中心,10%在股票,如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於1.9%~3.2%。

中信投信指出,疫情使各國端出比以往更海派的財政、貨幣刺激,資金行情促使第2季市場出現V型反轉。彭博資訊統計,2009年到2015年美國聯準會(Fed)縮表期間,在全球主要股市中,美股市值增加最多。也就是說,美股是資金行情最大的獲益者,美股又以大型成長股漲幅最凌厲。

法盛盧米斯賽勒斯美國股票成長基金最近才引進國內,聚焦美國大型成長股,除了有望受惠資金行情,這檔基金也較抗跌。以今年疫情造成的股災來說,這檔基金相較其他67檔同類型基金,跌幅最低。

至於中國信託亞太實質收息多重資產基金,建議可配置20%的資金。這檔基金4月底才成立,著重「收息」,投資基礎建設、公用事業、不動產投資信託(REITs)等實質資產。上述資產具備二個共通特性:與景氣連動度低、提供穩定現金流。

中信投信強調,這時投資實質資的好處是,現在市場憂慮第二波疫情再起,如果再度封城,民眾一樣需要水、電等公用事業;假如經濟好轉,火車、航班等基礎建設使用率將提升。換句話說,無論疫情怎麼發展,實質資產都能提供穩定收益。

至於剩下的15%資金,則可布局投資級公司債,同樣是「收息」主題。中信投信表示,Fed擴大購債,預估符合此購買條件的信評將集中落在BBB評級債券,高評級公司債及投資級公司債ETF可望受惠。

中信高評級公司債ETF是國內規模最大的債券ETF,到5月底的規模達745億元,主要投資在10年期以上高評級美元公司債,是國內第一批月配息債券ETF,今年來的年化配息率介於2.7%~3.6%。至於中信投資級公司債ETF,則布局20年期以上BBB級美元公司債券,到5月底的規模為13.9億元,為季配息,今年來的年化配息率介於3.5%~3.7%。

債券 ETF 公司債
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