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美元債券基金翻紅 折翼天使具潛力

2020-06-01 10:02經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

自從聯準會表態力挺,於債市大舉購債後,根據理柏統計,本季以來(3月31日至5月25日)投資美元債券為主的境外基金報酬率全數翻正。

法盛-盧米斯賽勒斯債券團隊指出,央行的寬鬆政策支持了固定收益市場的流動性,但仍面臨挑戰。團隊預期接下來「折翼天使(由投資等級債被降評至高收益債券)」的規模將大幅增加,有多達6800億美元是有中度或高度風險會成為折翼天使,債市走向將呈現分歧,已建置完備信評機制的操盤團隊,能因洞燭先機,在市場陷於混亂時勝出。

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聯準會等全球央行推出史無前例的寬鬆貨幣方案,有助於激勵市場信心,並讓部分流動性挹注到核心債券市場。但盧米斯賽勒斯債券團隊認為,不見得每個符合條件的企業都能撐得下去,最壞情形下,未來高收債違約率可能達到10%到14%,尤其是如果油價持續低於每桶30美元的話。

折翼天使數量預期仍將大幅攀升。今年以來,信評機構穆迪已降評800億美元的投資級債券,惠譽降評1800億美元,自有獨立信評機制的法盛-盧米斯賽勒斯債券團隊則自今年起共已降評2000億美元,並預期被降評的債券規模將成長到6800億美元,約莫等於現今所有高收益債券的一半規模。

面對令人咋舌的數字,研究範圍涵蓋2000餘檔債券的法盛-盧米斯賽勒斯債券團隊卻表明「相當興奮」,對於他們而言,「此時是令人驚嘆的狩獵場。」因為該團隊擅於市場發生危機時入場挖寶,例如2015年能源危機時買進能源高收益債,或是2012年歐債危機時,買入葡、義、西等國電信債,這類標的於市場恐慌情緒削減後,市場價格皆隨即反彈。

法盛-盧米斯賽勒斯債券基金從去年起即致力維持投組的高流動性,因此,當今年疫情引發市場危機時,基金反成為市場「流動性的提供者」。被華爾街日報等國際媒體稱為「債市天王」的法盛-盧米斯賽勒斯債券基金經理人丹・法斯(Dan Fuss)於近期表示,團隊於疫情期間陸續買進折翼天使債券,根據以往經驗,折翼天使有潛力在未來出現一波反彈。

盧米斯賽勒斯團隊強調,衰退後的市場反彈對於長期報酬率表現極為關鍵,投資人不妨於此時分批布局,做為核心配置,掌握長線回報。法盛-盧米斯賽勒斯債券基金成立於1997年,歷經亞洲金融風暴、金融海嘯等重大金融危機,成功繳出漂亮成績單,使其成為國內各大基金獎項的常勝軍,今年並榮獲金鑽獎「環球已開發市場債券基金三年期」肯定。

債券 債市 高收益債
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