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台灣可轉債抗震 納入配置

2020-05-31 22:51經濟日報 記者王奐敏/台北報導

受到新冠肺炎疫情衝擊,台股今年以來表現上沖下洗,高低點震盪最大達到3,674點,投資人操作難度增加,轉而關注其他類型資產,觀察今年來全球股債資產波動表現,在這波疫情影響下,台灣特別股與台灣可轉債相較於全球股債資產,均展現優異的抗跌能力,投資組合中擁有台灣特別股及可轉債的多重資產基金,將是後疫情時代低利環境的穩健配置。

經濟日報提供
經濟日報提供
凱基台灣多元收益多重資產基金經理人李奇潭表示,今年至3月底止,台灣特別股年化波動度為13.16%,不僅較全球高收益債低,更遠低於台股加權指數;同期間,台灣可轉債年化波動度更低,僅有6.38%,是多元資產中相對更穩定的收益來源。

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李奇潭指出,台灣特別股的配息固定,是該資產重要的報酬來源之一,根據彭博統計,台灣加權指數股息占總報酬比重近六成,但台灣特別股指數的股息占總報酬比重超過九成,也因為台灣特別股的固定配息特性,近似債券的波動度,為資產提供穩健報酬。

李奇潭說,可轉換公司債本質為債券,股價上漲時轉換價值增加,可轉換公司債也有機會伴隨選擇權增值獲取資本利得。可視為附帶股票選擇權的債券,在發行公司信用風險無虞情況下,股票大跌時,可轉換公司債價格多半仍高於債券價值,因此可轉換公司債下檔風險較低。而可轉換公司債於發行公司發生信用事件時,受償順序與一般債務相同,但比股票具優先受償權。

群益安家基金經理人祝宇正表示,台股現階段在高檔震盪,投資布局難度提高,在風險機會並存下,台股平衡基金可因應市場波動,適當調整股債比例,強調進可攻、退可守的股債均衡配置。

後市方面,仍需留意全球疫情發展、經濟數據表現和消費產品需求下修的情況。台股方面,可留意產業循環自谷底翻揚及新科技應用受惠族群,並搭配評價及股價位置偏低,同時具備現金殖利率優勢之標的。

公司債 債券 選擇權
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