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亞洲高收債 受青睞

2020-05-26 23:29經濟日報 記者高瑜君/台北報導

隨著疫苗新進展、各國經濟陸續解除封鎖,帶動市場風險偏好升溫,加以市場流動性無虞,以及利差優勢帶動下,根據EPFR統計,截至5月20日當周資料,高收益債基金單周買氣再升級,亞洲高收益債券更是獲得連續八周買超支撐,人氣明顯回籠。

經濟日報提供
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日盛亞洲高收益債券基金經理人林邦傑表示,因美歐央行大規模量化寬鬆(QE)、流動性緊俏明顯改善,投資級債與高收益債信用利差因此收斂,美歐信用利差約收斂先前升幅半數,亞高收收斂幅度相對落後。然考慮亞洲經濟更具韌性且復甦力道更為強勁,亞洲違約率將明顯低於美歐,亞高收債具相對投資價值。

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野村投信表示,目前中國大陸新冠肺炎疫情已成功控制並復工,歐美等國疫情也朝正向發展;美國聯準會與全球央行攜手合作,大力推出救市政策以提振市場情緒,亞債可望受惠全球寬鬆資金的外溢效果。由於最容易受到新冠肺炎疫情影響的產業,如航空業、飯店業和大宗商品產業在亞高收市場中的比重相對較小,加上寬鬆的境內外融資管道有助亞洲發債公司基本面,降低違約風險,正面看待亞洲高收益債後市。

林邦傑指出,亞洲高收益債的利差為775點,高於五年平均542,殖利率為8.23%,五年平均為7.52%,現階段評價便宜,利差收斂後仍有空間,預期資金行情有機會持續回流至亞高收市場。對於亞高收債的操作,將採偏多操作,加碼中國大陸優質房地產債券,相較其他類別資產,亞洲高收益債資產能兼顧短存續,高利差的優勢,另外也擇機參與新券發行獲取新券溢酬,以提高資本利得。

就高收益債券的技術面來看,摩根環球高收益債券產品經理黃奕栩表示,今年以來高收益債的新發行量為1,094億美元,其中90%為再融資與一般營運用途這類較低風險用途。此外,資金流向趨於震盪,年初以來高收益債券基金資金流出15億美元,然3月底以來已見明顯回流動能。隨著經濟動能走弱,遭降評為高收益評級的墮落天使企業增加,聯準會祭出公司債以及ETF購買計畫,可望為高收益債券價格形成支撐。

高收益債 債券 美國聯準會
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