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5月24日 未來一周市場展望

2020-05-24 14:25聯合晚報 富蘭克林證券投顧

◎歐美股市-觀察疫情發展、美歐經濟數據

經濟分階段重啟後的疫情發展、藥物及疫苗研發進展:美國新冠肺炎累計確診人數超過160萬人, 過去一周平均新增病例數與前一周相比變化不大(彭博資訊統計至5/21),美國多數州已開始部分、分階段地逐步重啟經濟活動,留意疫情控制狀況,吉利德科學預計5月底前公布中度症狀患者的臨床試驗數據,比較五天療程與十天療程是否能取得相似的療效。

經濟數據:(a)美國:初請失業救濟金人數、第1季GDP修正值,4月新屋銷售、耐久財訂單、個人所得和支出、通膨數據PCE/核心PCE,聯準會公布褐皮書及官員談話;(b)歐洲:德國5月IFO商業景氣指數、德國第一季GDP、德國6月Gfk消費者信心指數,歐元區5月消費者信心指數、工業/經濟景氣指數,歐元區5月CPI,義大利第一季GDP,英國Gfk消費者信心指數。

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企業財報:(a)美國:本周包括科技股Salesforce、惠普,零售商好市多等14家標準普爾500企業將公布財報,根據Factset(5/15)統計,市場預估第一季標普500企業獲利衰退13.8%、為2009年第三季以來最大跌幅,第二季獲利預估衰退41.9%。(b)歐洲:本周預計四家道瓊歐洲600企業將公布企業財報,根據refinitiv數據,市場預估第一季道瓊歐洲600企業獲利將衰退36.1%,持續惡化,營收將下滑3.7%。

歐洲央行:5月28日公布4月政策會議紀要,可留意對下一輪購債計畫展望,市場預期將於6月政策會議中,再度宣布擴大貨幣政策。

◎新興股市-留意中國經濟數據、美中關係發展

經濟數據:留意中國4月工業企業利潤、印度與巴西第一季GDP數據、南韓央行利率會議預估降息1碼至0.5%,並持續關注美中情勢發展、主要國家新冠肺炎疫情發展及各國經濟解封時程規畫。

中國兩會:中國官方擬推動港版國安法,法案預計將在中國人大會議5月28日結束前獲得通過,該項措施引發市場擔憂可能再度引發如去年反送中運動導致的香港政經動盪,且美國總統川普表示美國將對北京擬遏止香港抗議與民主運動措施,作出強而有力的回應,更加劇近期已相當緊繃的美中關係進一步惡化風險。美中關係惡化確實為短期干擾市場的重大變數,香港政經情勢變動亦仍需進一步觀察,將牽動港股後續表現。

然而,對於掛牌在香港市場的國企股而言,短期股價難免受影響,但其營收來源主要仍為中國市場,股價最終仍將反應企業營運的基本面狀況與前景展望,以中國股票為主的MSCI中國指數為例,自去年6月反送中運動爆發以來,相對香港本地股票權重較高的香港恆生指數,前者走勢仍較為強勁。

◎債市-南韓預期降息1碼、哥倫比亞2碼

利率會議:匈牙利(5/26,預期維持利率水準不變於0.90%),波蘭(5/28,預期維持利率水準不變於0.50%),南韓(5/28,預期降利率1碼至0.50%),哥倫比亞(5/30,預期降利率2碼至2.75%)。

◎匯市-聚焦具利差的新興國貨幣

富蘭克林證券投顧表示,美國聯準會主席鮑爾出席聽證會,整體論調維持鴿派,雖然官員對負利率政策持保留態度,但寬鬆貨幣政策前景和疲弱經濟數據,已不斷替美元帶來壓力,技術面有轉弱情形,後續留意中美對立情勢發展,避險需求有望提供部分支撐,預期波動區間加大,於99-101震盪,信評機構維持澳洲外債信評於AAA級,但考量刺激計畫將推高政府債務占GDP水準,2020整體GDP可能萎縮5%,將展望自穩定降至負面,雖然經濟數據有止穩跡象,逐步解封後,市場較樂觀看待需求填補,但預期經濟快步復甦機率不高,商品貨幣將延續弱勢,反彈後已靠近上檔壓力0.66。

日本央行會議紀要重申,必要時將立即採取政策行動,並計畫6月起啟動新的借貸計畫,規模約7.5兆日圓,以提供中小企業支撐,數據顯示,日本國內物價指數自2016年以來首次下滑,推升通縮隱憂,看好日圓後市表現,兌美元目標看106;隨著政府推出空前的政策刺激,4月英國預算赤字創下歷史新高,僅上月赤字就高達621億英鎊,為上一完整財年的赤字規模,本周英國首度發行負殖利率債券,同時英國脫歐談判未有進展,短期可能在1.21-1.22間震盪;德、法拋出歐洲復甦基金提案,但歐洲債務水準失衡,替後續推動帶來阻礙,預期歐元反彈難以持久,有可能回測1.08-1.07區間。

中國經濟 新冠肺炎疫情 運動
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