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台積電收354.5元續創新高 引領台股上攻 15:05

油狂跌、賣壓湧 利率資產進場等訊號

2020-04-24 13:59聯合晚報 記者廖賢龍/台北報導

許多新興國家正處於貨幣貶值與高通膨的環境影響,投資人又該如何調整投資組合,以避免進一步的損失?先機新興市場本地貨幣債券基金經理人戴瑞琪(Delphine Arrighi)表示,且近期賣壓令部分國家的殖利率大幅攀升,現在反而是布局利率資產的好機會。

目前暫時不需要擔心通膨,戴瑞琪說,因為新興市場貨幣已大幅貶值,但是新興市場通膨並未攀升,因為經濟活動受創程度之深,導致各種需求壓力消失無蹤,能源價格下降亦抵銷糧食價格暫時上漲的影響。

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戴瑞琪表示,油價下跌令新興市場貨幣面臨賣壓,且大多數的大宗商品出口國與高殖利率貨幣在3月貶值約26%。由於多數新興國家現已採取浮動匯率機制,在當前的危機環境下,各國藉由匯率浮動緩和經濟受到的衝擊。

目前新興市場貨幣的匯率相對於長期平均值大約呈現20%的折價。石油輸出國家組織的成員國與非成員國(OPEC+)之間若能達成協議,屆時將有助於油價回穩,這亦是戰術性作多新興市場貨幣的訊號。然而,還是要等各國經濟復甦,新興市場貨幣才有機會延續穩定升值的走勢。

戴瑞琪表示,新興市場強勢貨幣債券基金已盡力降低資金大幅外流、債券評價降至歷史新低所造成的風險。由於金融市場的流動性消失,且評等較低的發債機構被拒於資本市場門外,因此,減持債務即將到期、外匯存底偏低、且違約風險較高的投資部位。

戴瑞琪表示,基金避險大多利用放空新興市場貨幣,起初以亞洲貨幣與大宗商品出口國貨幣為放空標的。然而,隨著經濟成長受到的影響日益嚴重,旋即放空參考指標涵蓋的所有貨幣。

新興市場 貨幣債券 經濟
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