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全球市場觀測站/高收債利差擴大 吸睛

2020-04-19 22:53經濟日報 記者高瑜君/台北報導

歐美疫情出現曙光,各國政府開始討論解封時程,但經濟與企業獲利已受創,因此全球股市走勢震盪且表現分歧,美股表現較強,俄羅斯、巴西等股市仍壓力重重;在債市方面,信用債券維持漲勢,美、亞高收益債與投資級債皆有不錯表現。

野村投信表示,歐洲與美國新增新冠肺炎確診病例數有減緩跡象,部分地區可望逐步解除封鎖措施、開放經濟活動,消息一度帶動市場反彈,但經濟數據已反映疫情的嚴峻,美國3月零售銷售大減8.7%,製造業產出創下74年來最大降幅,截至4月11日,美國一周初領失業金人數達到524.5萬人,超越市場原本預期的500萬人,累計近一個月美國有2,200萬人初次申請失業救濟金。

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在企業獲利方面,花旗、高盛與美國銀行出現利潤暴跌情況。雖然經濟受疫情衝擊,恐難出現V型反轉,但各國積極的財政與貨幣政策仍有助提供市場流動性並支持投資氣氛,只要疫情持續好轉,將有助降低股市波動幅度,因此對股市持中立態度,惟仍需留意國際油價對市場的影響。

債市則可關注高收益債的表現,根據統計,截至4月15日,當周高收益債淨流入金額高達76.6億美元,創下歷史新高,顯示美國聯準會的購債計畫已經有了一定的成效。

野村投信指出,觀察美國過去三度QE之後,高收益債表現領先其他債券類型,且高收益債目前利差擴大後,投資吸引力已提升,依過去經驗顯示,當美國高收益債利差突破700個基本點後進場,一年後平均漲幅高達16%,漲勢強勁。

不過,高收益債3月的違約率從前一月的2.3%上升至3.35%,摩根大通調高了美國高收債2020年全年違約率至8%,較原先預估值的3.0%提高了二倍還多,其中能源類板塊的違約率增加為主要原因之一。因此高收益債中投資評級較高者,將會是近期表現相對突出族群。

高收益債 債市 債券
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