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錢進風險資產 盯五訊號

2020-04-09 23:20經濟日報 記者張瀞文/台北報導

受新冠肺炎疫情衝擊,今年全球國內生產毛額(GDP)將陷入嚴重衰退,美國甚至可能出現W型復甦。投信法人指出,投資人最好安靜等待落底訊號,主要布局投資級債,逢低分批承接風險資產。

施羅德集團首席經濟學家暨策略分析師魏凱斯(Keith Wade)指出,全球經濟活動突然停擺,預估今年全球GDP將縮減3%,上次全球金融海嘯2008年的GDP僅縮減0.5%。

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魏凱斯表示,上次全球金融海嘯所留下的後遺症相當劇烈。經濟成長被過度槓桿拖累,即使央行利率降至歷史新低的水準,銀行和家庭仍努力專注在降低自身的借款。

魏凱斯分析,在政策強烈干預下,疫情受到壓抑,但如解除相關政策,疫情將再快速擴散。在此情境假設下,經濟將在第4季出現第二次下跌,並在2021年第1季回升。美GDP可能出現W型走勢,其他國家也會祭出類似政策以控制疫情,因此全球的GDP走勢應會相當類似。

施羅德投信認為,目前尚未能明確預期疫情發展,對經濟的衝擊逐漸顯現,建議投資上仍須審慎小心,特別須靜待五大市場落底訊號,作為中長線布局風險資產的時點。

至於五大訊號,首先是全球新增確診病例觸頂或減緩;其次,各國央行貨幣政策使金融市場漸趨穩定;第三,搭配各國財政刺激方案,降低實體經濟影響;第四,經濟數據惡化情況和企業獲利下修會改善;第五,則是新冠病毒的治療藥物問世或疫苗獲得突破。

施羅德投信環球收息債產品經理林良軍認為,市場依舊動盪,許多國家紛紛宣布大規模刺激方案。不過,各國政府擴大財政支出,將增加公債發行,恐造成公債價格壓力。相較於公債,目前反而是布局高評級公司債的良機。

林良軍補充,面對未明的市場動態,投資人可先掌握高品質投資債良機,做投資主力。如想掌握風險資產超跌契機,可逐步布局高收益債及新興債。

公債 金融海嘯 高收益債
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