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VIX飆 美國短年期高收益債抗震顧收益機會

2020-04-07 07:45經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

恐慌指數VIX在今年二月底飆升超過長期平均20,股市上沖下洗,就連債券臉色也不太好看,然而,盤點市場震盪時刻,與全球高收益債相比,「短年期高收益債」堪稱波動低、報酬機會佳的優質收益。

安聯投信指出,近期市場跌宕,引發投資人心情洗三溫暖,儘管底部難以預估,但象徵市場波動的VIX指數近兩周持續下滑,預期接下來可能持續盤整,投資人可考慮伺機低檔布局,強化收益資產的配置。

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安聯美元短年期高收益債券基金產品經理但漢遠分析,過去一周新冠肺炎疫情在歐、美延燒,但各國政府為救經濟「聯合寬鬆」,安定投資人信心,風險性資產出現反彈,美國10年期公債殖利率則築穩在0.67%。

但漢遠進一步指出,市場反彈,美元高收益債券各評級中,B級債彈幅較大,CCC級債則相對落後:BB級債上漲7.47%,B級債券上漲7.89%,CCC級債券則上漲6.76%,危機債券則反彈5.89%。主要產業呈現上漲,其中,醫療保健、電信持續受追捧,營建房地產、化學及紙業則因經濟活動停滯的擔憂,反彈幅度相對落後。

新冠肺炎疫情在中國以外地區,感染人數仍呈現增加趨勢,但漢遠提醒,疫苗問世之前,市場變數仍多,而油價大跌後,衝擊能源產業,加上美國總統大選等因素,可能隨時干擾市場,儘管各國政府齊力救市,但重挫後,市場信心可能呈兩極擺盪,容易使美公債殖利率區間震盪,造成公債價格持續大幅波動。

在疫情與油價動盪下,安聯投信相對看好基本面較為穩健的美國,投資方面,低景氣循環產業,如支援服務、電信等,可望挺過市場下行階段,而油價重挫影響能源產業,主要集中在探勘開發與設備等,中下游如煉油銷售或以管線租金為主的天然氣運輸則展現韌性,建議可聚焦這些產業的「短天期高收益債」,除了減少利率震盪的影響外,其聚焦現金流穩定企業債的收息能力,在週期中後段的震盪中降波動、尋收益。

債券 高收益債 公債
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