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暴漲暴跌 搶短風險大

2020-04-02 23:19經濟日報 記者趙于萱/台北報導

風險資產暴跌,避險工具雖帶來可觀報酬,但不少投資人偏好搶短,上一季做多型ETF遠比避險產品吸引更多資金,伴隨而來是大幅的溢價和下市風險,操作不得不慎。

第1季富邦VIX(00677U)漲幅第一,但相較其規模增加百億元,更出名是元大S&P原油正2一度逼近400億元,以及暴跌產生的溢價和清算風險。此外,股市跌快,主管機關雖因應降低清算門檻,但更多產品是長期規模偏低,恰逢市況不佳,一些投信乾脆加速「整頓」。

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上述尤其值得關注,繼元大S&P原油正2因溢價收斂大幅下跌,元大投信最新公告,元大S&P石油也取得追募核准,將於央行核准後釋出籌碼,也就是該ETF不久也會有市價靠攏淨值情形。

事實上,ETF折溢價是投資ETF的重要指標,投信每天公布,但很多習慣交易股票的投資人仍毫無所悉。主要是ETF還有基金的特性,因此在股市交易價格外,還多了初級市場買賣的淨值,也是ETF真實反映指數的合理價格。

近期油價暴跌,買盤過度搶進加上ETF籌碼用光,導致石油槓桿ETF股價一直過高,包括到1日止,元大S&P原油正2溢價達120%,街口布蘭特油正2超過六成,元大S&P石油也有七成。一旦ETF增加籌碼,市價將因回歸淨值明顯下跌。其次,投資ETF應留意,若量太低、買賣報價寬,或從投信官網發現ETF規模不斷縮水,甚至降到1億元之下,就該提高清算警覺心。

主管機關最新放寬股票基金的清算門檻至5,000萬元,債券基金至1億元,但仍有不少產品長期規模偏低,如復華、中信、永豐投信新清算不少指數產品,止血原因都是買氣難聚,比市場慘跌的影響還大。

ETF 債券
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