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印度債抗跌 長線釣大魚

2020-03-31 23:35經濟日報 記者王奐敏/台北報導

3月開始全球股債齊跌,主要是受新冠肺炎疫情擴大影響,但如仔細觀察,可發現印度市場受傷程度相對小,其中印度公債今年來下跌0.5%,印度投資等級債下跌5.3%,相較於其他新興市場債券動輒雙位數負報酬,印度債市可說是相對穩健。

瀚亞印度政府基礎建設債基金經理人周曉蘭表示,印度身為全球主要經濟國家之一,GDP成長率也名列前茅,不過大部分都來自於國內,像是基建、民生消費,及國內投資等。在不依賴國外貿易情況下,當全球市場出現震盪,印度相對能避開風頭,尤其是印度債券。

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面臨全球金融市場巨震,印度債相對抗跌已不是第一次,2008年金融海嘯時,無視他國債市出現大幅修正,印度債(當地貨幣計價)單年度反而大漲20.8%,美元計價報酬則僅小跌2.4%。正因印度債券市場的獨特性,可以與新興債券市場表現脫鉤,對投資人來說不失為一個分散資產配置的商品。

周曉蘭認為,印度近年積極推出新政策,希望能讓印度債券市場納入新興市場債券指數當中,因此印度政府採取幾項措施吸引外國資金流入,包括對投資印度基礎建設的主權基金給予免稅、取消股息分配稅、提高公司債券的FPI限制等,均有利於印度資產中長期展望。

周曉蘭建議,投資人不妨尋找有現金流的商品布局,透過較穩定的收益型商品來面對市場波動。就殖利率來看,印度債相當具吸引力,目前印度公債殖利率平均約在6.4%,當地信評為投資等級的印度公司債,殖利率也有7至9%水準,從債券信用評等、殖利率等角度看來,皆適合投資人長期持有。

日盛亞洲高收益債券基金經理人林邦傑表示,印度央行3月27日召開緊急會議,宣布將基準附買回利率調降3碼,從5.15%降至4.4%,打破自2019年12月來按兵不動的局面。隨疫情肆虐,印度也執行全境封鎖,並再度寬鬆貨幣為經濟提供支撐,同步能為股債市提供支撐。

債券 債市 基礎建設
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