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美中關係緊張 人民幣中間價創2008年來新低 12:11

特別股基金 分批低接

2020-03-30 23:26經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

受被動式資金及結構型商品的斷頭賣壓衝擊,近期特別股市場震盪劇烈,所幸波動已有收斂跡象。投信法人表示,近期修正使得長線投資價值浮現,在市場對於穩健息收型資產的配置需求不減下,仍可適度留意特別股相關基金長線投資契機。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷表示,近期市場情緒起伏觸發特別股波動度增加,但評估並非個別產業的基本面有問題。現階段量化寬鬆規模擴大至無上限,企圖修復市場秩序。觀察先前重挫的特別股族群不跌反漲,而先前跌幅較重的非金融特別股資產也出現跌幅收斂狀況,顯見市場信心走向緩步回穩。

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余冠廷表示,未來隨著貨幣政策及財政政策的大力刺激,特別股資產的震盪有望緩解,被錯殺的資產價格終將獲得平反。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲也認為,2008年金融海嘯後的金融業監管趨嚴,聯準會之前的壓力測試也顯示美國大型銀行的資本健全,金融危機重演的機率不大。經過修正後,目前許多特別股的市場價格,相對於票面價格已經出現明顯折價,來到近十年來折價相對明顯的時期,且殖利率水準也已大幅回升,預料在美國公債利差逐漸回穩後,有利特別股的價格從目前超跌的水準開始回升,投資人可依自身風險承受度,適度分批逢低進行中長線的布局。

對於市場落底的確切時間,余冠廷表示,全球新冠肺炎新增病例數見頂或關鍵藥物瑞德西韋解盲時,將是市場正式落底時機,在美股尚未完全穩定前,特別股或將隨美股擺盪,惟風險考量上,下跌幅度可能不像之前的大。

回歸特別股資產的本質,具備息收、發行企業會以票面價買回等資產特性的支撐下,待市場漸趨穩定,特別股終將會往票面價格前進。若貨幣政策維持寬鬆續航,投資人可考慮分批低接特別股資產,以期後續資本利得彈升的空間。

貨幣政策 量化寬鬆 公債
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