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金融小學堂/ETF三優勢 便宜、簡單、透明

2020-03-27 23:49經濟日報 (張瀞文)

ETFs的英文全名為「Exchange Traded Funds」,顧名思義是在交易所公開交易的基金,交易所正式名稱為「指數股票型基金」。

進一步拆解中文名稱,正好說明ETF交易特質,首先「指數」指的是ETF架構為被動式追蹤某一指數表現,屬於指數化投資工具,其次「股票型」意指ETF具備擁有近於一般股票在集中市場掛牌交易的特質,三是「基金」代表ETF兼具共同基金特性,由基金公司管理,並發行受益憑證作為資產持有表徵。

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簡言之,ETF被定義為被動追蹤某一指數表現的共同基金,其投資組合盡可能地完全比照指數成分股組成,並在集中市場掛牌,等同一般股票交易。

ETF最早起源於加拿大,其後由美國發展出追蹤標準普爾500指數的SPDRs發揚光大,使一般普遍認為,美國是ETF的發源市場。

1993年美國證券交易所掛牌SPDRs以來,經歷幾年緩慢發展,投資人了解程度提高,ETF市場隨即進入蓬勃階段;1993年美國ETF總資產規模為4.6億美元,經過五年才達到150億美元,至1999年到2000年短短一年,ETF資產規模增速可達97%,到了2009年正式突破1兆美元。

日本、加拿大等先進國家及開發中國家也相繼發行,在2017年4月,全球ETF總資產規模已突破4兆美元,發行將近7,000檔ETF。

台灣ETF市場從2003年元大投信發行第一檔ETF「元大台灣50」(0050),至今發展超過14年,整體市場蓬勃發展是2014年主管機關開放發行交易型的槓桿/反向ETF,台灣ETF資產規模及成交比重才明顯增長,並締造亞洲發展紀錄。

台灣證券交易所及櫃買市場掛牌ETF所連結標的指數,涵蓋股票、債券、商品(如油、金)、外匯(如美元、日圓)四大資產類別,並擴及台灣、中國、香港、美國、歐洲、印度等主要市場。

在報酬型態,有原型一倍、槓桿二倍、反向一倍、Smart Beta(多因子報酬)四種型態,投資人單在台灣資本市場,就能透過一本證券交割帳戶,進行全球化資產配置。

至於投資門檻,一般投資人而言,是依「單位數」設定,跟股票一樣以「張」為單位,投資人買賣依盤中交易價格變化而定。另方面,為鼓勵投資人交易,在台灣市場買賣ETF的證交稅為0.1%,不同於股票是0.3%;2016年12月,立法院另三讀通過,債券ETF比照公司債及金融債券,暫停課徵證交稅至2026年12月31日止。

ETF具備費用相對便宜、操作簡單、資訊透明三大優勢,因屬於被動式管理,故總費用(包括經理費、保管費)比共同基金低廉,加上追縱指數的運作特色,在非指數成分股調整期間,不會大幅調整成分股,周轉率相對低,隱含的交易成本也比共同基金低。

一般投資人投資ETF,了解投資目的是第一步,如以資產配置為目的,基本投資組合以股票ETF搭配債券ETF,並以大型市場為主軸,反之,如以波段交易為目的,則以交易型的槓桿/反向ETF為首選。第二步是挑選標的上,相同指數或相似市場的ETF,進一步篩選以「基金規模」、「市場流動性」、「總費用」三大指標汰弱留強。

ETF 債券 證交稅
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