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A股擁3優勢 相對抗跌、逢低進場

2020-03-23 13:52聯合晚報 記者廖賢龍/台北報導

今年開春以來,中國大陸A股面臨多次跳空開低,但市場皆能迅速收復,呈現波段性的上漲。儘管近期國際股市大跌,震央區的A股市場,表現相對抗跌。歸究主因,富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益說,不脫疫情防控效果好轉、貨幣操作空間較大、A股估值水準偏低等三項因素。

粘瑞益表示,美國聯準會(FED)3月15日再度緊急降息4碼,並啟動7,000億美元的量化寬鬆,英國央行亦跟進降息,全球資金流動性充沛,市場預估人行將維持貨幣寬鬆立場,加上大陸官方政策利多不斷釋放下,大中華市場仍深具投資價值。

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惟短期在海外疫情不確定未除下,短線波動難免,但長線仍看好,因應疫情,人行有望擴大流動性的挹注,逢拉回不失為進場布局的好時點。目前A股估值接近2015年股災低點,預計貨幣持續寬鬆,新基建是市場重點關注的政策方向。

大陸雖是此次疫情爆發的震央地區,但在海外疫情不斷擴散且惡化之際,大陸確診人數也未再大幅增加。粘瑞益分析,大陸已率先控制住疫情未再大幅升溫,未來有望率先走出疫情危機。

相較美歐日央行,因應此次疫情衝擊,陸續採取降息或量化寬鬆政策,惟成熟市場利率已降無可降,反觀大陸利率尚處於較高水平,相較於美國聯準會言,大陸貨幣政策操作空間較大,流動性投放工具也較多,具有較強的逆周期調控能力,一旦人行啟動量價寬鬆,對A股的正面影響不容小覻。

此外,以美股為例,其估值已處歷史頭部,反觀A股則處歷史半山腰,美國10年期國債收益率自3月初跌破1%後,最低收盤曾降至0.5685%,截至3月16日止,己反彈至0.6432%,但仍處波段新低,相較大陸國債收益率仍高出美國數倍,大陸市場將成為資金避風港。

疫情 A股 美國聯準會
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