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擁利差優勢 新興債投資價值浮現

2020-03-16 23:42經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美國聯準會本月兩度無預警降息,利率區間來到0~0.25%,造成各類信用債券利差擴大。其中,新興市場公債、投資等級債利差從2月上旬的300個基本點,擴大到目前的480個基本點。法人指出,隨著利率逼近於零,加上利差擴大的誘因,將促使資金流入具利差優勢的新興市場債。

經濟日報提供
經濟日報提供
聯準會本月破紀錄,兩度在非例行會議中,宣布調降基準利差,累計降息已達6碼,讓利率目標區間下滑到0~0.25%,往零利率方向逼近。

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總代理歐義銳榮新興市場債券基金的第一金投信指出,利率「迫降」已造成債券交易報價失調,各類債券價格波動劇烈,資金更明顯流出新興市場債。但在市場非理性拋售後,新興市場主權債、投資等級債利差都大幅擴大。

以彭博巴克萊新興市場債券指數為例,利差從2月上旬300個基本點,擴大到近480個基本點。過去十年,只出現兩次現在水準,一次是在2011~2012年的歐債危機、一是2016年的英國脫歐,然後利差都在後三個月或後六個月出現大幅收斂。

第一金投信指出,短期來看,債市可能還會有較大的震盪。但在聯準會下調基準利率、加速擴張資產負債表下,具利差優勢的新興市場債券投資價值顯現。

對於手上已有美股、新興股或是新興債等部位的投資人,富蘭克林證券投顧建議,現階段續抱等反彈,投資組合可增加低波動、低相關性和貨幣高度避險的債券基金,包括美國GNMA政府債、伊斯蘭債以及加碼日圓的全球政府債,平衡整體波動風險。

M&G新興市場研究團隊看好成熟國家降息,美元走弱,有利新興貨幣債投資。

新興市場 債券 美國聯準會
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