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投資人評估疫情及財報影響 美股早盤狹幅波動 22:18

押債券基金 首重防禦力

2020-03-12 23:19經濟日報 記者張瀞文/台北報導

2020年第1季,全球金融因新冠肺炎疫情衝擊下,金融商品大幅震盪。美股美債全都引發熔斷機制,VIX指數短期內飆漲數倍,油價單日崩跌逾20%。風險資產價格崩壞,避險資產價格飆升,投資人何去何從?本報特別邀請主要基金公司提供第2季投資建議,大致以五檔基金進行資產配置,希望能協助穩健型投資人安渡危機。

富蘭克林投顧指出,全球新冠肺炎疫情風險升溫,因應短期局勢混沌不明、信心疲弱的震盪環境,第2季投資配置首重防禦力。建議投資人,將低波動及低相關性的債券型基金比重提高到75%,包括全球政府債券基金、美國房地產抵押債基金及伊斯蘭債基金;15%在價格便宜的新興市場平衡基金;10%在防禦性質強的公用事業基金。

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在投資組合中,全球債券基金或新興市場債券基金可占30%。以富蘭克林坦伯頓全球債券基金來說,由明星基金經理人哈森泰博(Michael Hasenstab)操盤,是國人最愛的全球債券型基金。基金聚焦全球高評等當地公債,持債平均債信評等為A。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於4.66%到5.52%。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金已採取四大防禦措施。一是做多安全避風港,包括日圓、瑞士法郎、挪威克朗和瑞典克朗。

二是將工業國債部位(日本、挪威、瑞典)提高到33%,新興國家債降到56%。三是降低新興國家貨幣的曝險到27%,出清或大量賣出持有南韓、印度、墨西哥當地公債所伴隨的貨幣部位。四是貨幣避險,包括放空澳幣和歐元。

投資人也可以選擇逢低承接富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金,這是國人最愛的新興市場債券基金,同樣由哈森泰博操盤。基金主要投資新興市場當地貨幣債券,目前淨值已逼近18年以來新低。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於7.0%到9.6%。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金則可占25%。這檔基金的投資標的相當特別,是政府國家抵押協會(GNMA)保證的房地產抵押債,有美國政府信用擔保,受景氣循環的影響較小。基金持有逾1,500檔債券,約96%屬於AAA評等,平均有效存續期間為2.47年。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於2.8%到3.0%。

伊斯蘭債券基金與歐美債市的連動性低,在投資組合中可占20%。

以富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金來說,是台灣核備的第一檔境外伊斯蘭債券基金,持債平均為投資等級BBB+,現階段約55%為政府相關債、約35%為公司債。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於3.9%到4.4%。

市場動盪,新興市場股債資產變得便宜,可透過平衡式基金參與。富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金今年才引進台灣,目前新興股市占52.7%、新興當地貨幣債占33.7%,現金13.6%以逢低擇優加碼。如果選擇美元月配息級別,半年來的年化配息率介於5.8%到7.0%之間。

富蘭克林公用事業基金則是國內唯一一檔專注於公用事業產業的境外基金,鎖定美國的受管制公用事業,產業獲利能力較穩健,具備投資計畫回收不確定性低、投入資本未來收益的可預期性高等特色,股利配發具備高度穩定性。

貨幣債券 新興市場 公債
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