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避險情緒增溫 美債需求升

2020-03-10 14:22聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

法人表示,公債明顯成為市場此時避險資金首選。 路透
法人表示,公債明顯成為市場此時避險資金首選。 路透

市場對肺炎疫情擔憂未減,美國聯準會(Fed)降息仍未阻止市場震盪態勢,資金主要湧向公債進行避險;根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周除投資級債仍有1.98億美元的微幅淨流入外,高收益債與新興債市皆面臨淨流出狀況,信用債市整體承壓。

安聯投信表示,新冠肺炎在歐美疫情加重,市場擔憂情緒持續升溫,Fed宣布緊急調降政策利率2碼至1.0-1.25%,然而投資人避險情緒未消,資金持續流入公債,唯因拜登在民主黨超級星期二初選中領先,為市場增添些許信心,風險性債券走勢震盪,包括美國與歐洲高收益債指數上周皆呈跌勢,市場風險指標美國10年期公債殖利率延續數周跌勢於3月6日收於0.76%再次創歷史新低,公債明顯成為市場此時避險資金首選。

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安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,由於市場恐慌情緒上升,大量的資金持續流入公債避險,然而觀察過去市場走勢,可發現若在干擾市場的雜音出現和緩時,資金也往往會迅速離開公債轉進風險性資產,這也造成美國公債殖利率在過去一年來於1.5至2%間大幅擺盪,並使公債資產的價格波動加大。

謝佳伶說,觀察各式債券資產,從2008年6月金融海嘯前股市高點至今,全球公債單月超過1%以上跌幅的次數已有約28次,雖低於新興當地債及全高收等風險較高資產,但也高於投資級債及美國短年期高收益債等信用債券,其中,美國短年期高收益債於此期間更僅有10次單為跌幅超過1%,成為信用債券中波動相對較低的少見資產。

謝佳伶進一步表示,隨著Fed為了提振市場而持續降息,以及公債殖利率因資金的快速流出流入而大幅甩動,債券的存續期長短成為該資產受到市場利率影響的關鍵因素。在各式風險債券中,美短高收債因其約1.5至2年的存續期,將會受到利率起伏的波動降低。

此外,雖然全球此時皆受到肺炎疫情影響,但美國仍為各國中經濟基本面相對穩健者,故在選擇發債企業時若可聚焦於景氣敏感度較低、信用評等較高且體質健全的美國企業,較有機會在市場震盪的時期,以較低的波動度創造較佳的風險調整後報酬,抗震穩收益。

公債 債券 高收益債
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