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3月8日 未來一周市場展望

2020-03-08 13:46聯合晚報 本報訊

◎歐美股市-觀察新冠肺炎疫情發展、經濟數據

新冠肺炎疫情發展:摩根士丹利(2/28)預估在疫情擴大至其他地區、供應鏈中斷持續至第2季的情境下,將對美國第1及第2季經濟增長造成70~80個基本點的衝擊,但經濟將於第三季回溫,然而,若疫情持續至第3季,則預估將對美國第2及第3季經濟增長造成160~180個基本點的衝擊,消費及企業投資活動走弱對美國經濟影響加大,預估經濟2021年才會回升至接近潛力水準,在此情境下聯準會將採取更積極的降息行動支撐經濟,不過,基本情境下預估新冠肺炎疫情為暫時性和外生性衝擊,而非因為經濟過熱及基本面挑戰所導致的經濟放緩,預期經濟復甦是被延遲、而非脫離軌道,隨著生產活動恢復,經濟增速將反彈。

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經濟數據:(1)美國:2月通膨數據CPI及PPI,NFIB中小型企業信心指數及3月密西根大學消費者信心指數初值;(2)歐洲:歐元區3月Sentix投資人信心指數、歐元區第四季GDP終值、1月工業產出,德國1月貿易、2月CPI,英國1月工業產出。

企業財報:科技股Adobe、博通及甲骨文等企業將公布財報。

美國總統大選黨內初選:3月3日超級星期二初選後,彭博及華倫宣布退選,民主黨初選形成拜登與桑德斯兩強爭霸的局面,同時也是黨內溫和派vs.進步派的路線之爭,3月15日將舉行辯論,3月10~17日多州將舉行初選,將決定約25%的代表人票,屆時共65%代表人票將底定,後續戰況將更加白熱化。

英國預算案:3月11日英國將公布脫歐後首份財政預算案,留意脫歐談判不樂觀的情況下,是否能滿足市場對刺激政策期待,留意對英鎊、歐元影響。

◎新興股市-觀察中國大陸、印度、巴西經濟數據

經濟數據:中國2月CPI/PPI等物價數據、2月信貸與貨幣供給數據,印度2月CPI數據,巴西1月工業生產與2月通膨數據,另持續關注新冠肺炎疫情發展。

中國製造業復工狀況:中國新冠肺炎疫情雖仍嚴峻,但擴散狀況已明顯較2月中上旬緩和,製造業陸續恢復營運,中國中金公司綜合煤炭消耗、員工返程、貨運物流、市內客運等指標,編製「中金日度開工指數」,截至3月3日的最新數據為70.7%,顯示目前的復工狀況約為農曆春節前的七成,另依據摩根士丹利(3/1)報告調查資訊,截至2月底各產業產能大約回復至55%~75%水準,預估在3月中旬至3月底將陸續恢復正常產能。

◎債市-觀察歐央是否降息 秘魯預期利不變

利率會議:歐洲央行(3/12,預期維持基準利率0%、隔夜存款利率於-0.5%),秘魯(3/13,預期維持利率水準不變於2.25%)。

富蘭克林證券投顧表示,聯準會緊急降息2碼,市場預期或將帶動其他工業國央行新一輪寬鬆潮,此外,殖利率下滑推升全球負利率債市市值來到約14.4兆美元大關(彭博資訊,3/5),惟觀察高收益債ETF(HYG)在上周一吸引了約9.9億美元資金流入,一反2月19日以來的資金流出,不難發現跌深後市場低接信心猶在,儘管短線仍有新冠疫情蔓延的不確定性,但建議投資人可藉由納入高信評及高收益債的精選複合債型基金,降低波動及掌握疫情好轉時的反彈機會。

◎匯市-美元可能進一步走低 日圓看升

富蘭克林證券投顧表示,聯準會緊急降息2碼,儘管幅度符合市場先前預期,但意外的宣布時點,反而加大市場對經濟前景疑慮,並期待進一步降息,壓抑美元自高點持續下滑,雖然有官員表示對3月會議再次降息持保留意見,但美國境內疫情的爆發,恐將衝擊以消費為主的經濟表現,尤其相較其他成熟國家央行,美國仍有較大的政策空間,預期多頭格局破壞後,美元可能進一步走低,留意可能下探95-96。

公共衛生事件的升溫,幫助日圓一改頹勢,尤其在各地爆發感染之下,美債殖利率走低反應的避險情緒,可能進一步推升日圓走強,短線留意105支撐,不排除下探102,目前強勢下行的趨勢有增強跡象,市場多空消息交錯,留意消息面牽動風險資產賣壓釋放,建議建立日圓部位,警惕下行風險升溫。

美元強勢格局打破,隨著降息可能升高,美債利率還有下跌空間,建議可留意以內需消費為主,相對受外部衝擊較小的新興市場,預期匯市還有表現空間,但需避開與景氣基本面、貿易議題連動較深的個別國家。荷蘭銀行(3/6)預期短期英鎊壓力在1.30位置,後續英國與歐盟的談判發展將是左右強弱的關鍵。

【資料來源/富蘭克林證券投顧 2020/3/9~3/13】

新冠肺炎疫情 經濟過熱 降息
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