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優先擔保高收債 有看頭

2020-03-05 23:11經濟日報 記者王奐敏/台北報導

新冠肺炎疫情持續擴散,聯準會(Fed)近日意外降息2碼,將聯邦資金利率調降至1.0%至1.25%,將催化高收債漲升行情。

台新投信表示,歷史經驗顯示,自2000年至2019年Fed進行八次降息期間,除了2008年金融海嘯例外情形,美林美銀有擔保高收益債指數皆是上漲格局,最大波段漲幅甚至可達二成,預期未來Fed為提振經濟,可望持續進行貨幣寬鬆政策,美國擔保高收益債後市行情看俏。

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台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,目前整體大環境發展,有利於優先擔保高收債表現,該商品四大利基包括首先,利率風險低,Fed轉向鴿派,今年已提前降息2碼,市場預期未來再降息機會濃厚,有利債券價格上升;其次是基本面穩健,企業獲利與償債能力改善;第三,穆迪預期2020年違約率仍維持在低位;最後是擔保高收益債券的夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。

尹晟龢指出,市場預期Fed後市仍有降息空間,且Fed委員們日前表示,目前臆測疫情對美國經濟的影響為時過早,當前美國經濟數據仍佳,美高收的醫療產業、核心消費等防禦性產業相對抗跌;擔保優高收債因有擔保品支持,防禦性較美高收表現更佳。

另據穆迪研究報告,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券更僅有23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環淬鍊,其資產防護力遠高於其他券種,在目前市場大幅震盪下,適合納入核心配置,降低資產組合風險。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷認為,市場投資情緒謹慎,短期金融市場表現震盪難免,具穩健收益性質資產可望相對獲得青睞,其中優先順位高收益債因與高收益債同樣具有高息優勢,但波動度比一般高收益債更低,且產業分布更加多元,有助間兼顧波動管理與低利環境下的收益需求,投資人不妨可多留意。

高收益債 Fed 降息
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